中泰证券-医药生物行业CRO/CDMO板块2020年三季报统计：疫情加速全球创新药产业链转移，预计全年将持续高景气-201101

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2020年CRO/CDMO板块三季报收官，我们选取具有代表性、市中泰证券场关注度高的几只CRO与CDMO创新药产业链核心标的分别组成CRO与CDMO板块，对2020年三季度的各项财务指标进行解读，发掘数据背后的行业趋势。

2020前三医药生物行业CRO/CDMO板块2020年三季报统计季度国内CRO/CDMO持续繁荣，收入利润快速增长。

2020前三季度CRO板块收入疫情加速全球创新药产业链转移同比增长27.08%，归母净利润同比增长64.34%。

CDMO板块2020前三季度收入同比增长21.89%，归母净利润同比增长3预计全年将持续高景气9.46%。

2020第三季度CRO/CDMO板块持中泰证券续维持增长，收入创单季度新高。

受海外汇率波动，单季度利润增长略有放缓，财务费用显著提升，随着国内企业通过提升外汇衍生品交易额度等对冲手段，2020Q4汇医药生物行业CRO/CDMO板块2020年三季报统计兑损益将会好转。

值得注意的是，2020前三季度CDMO板块固定资产及在建工程加速投入（同比增长分别为20.疫情加速全球创新药产业链转移55%与38.89%），加速产能扩张，奠定持续增长基础，行业持续高景气可期。

疫情加速全球创新药预计全年将持续高景气产业链转移。

10月3中泰证券0日，商务部发布我国1-9月服务外包产业发展情况，其中我国承接医药和生物技术研发外包离岸执行额309.8亿元，同比增长26.1%，抗击疫情带动全球生物医药研发需求快速增长，疫情加速全球创新药产业链转移至国内。

国内CDMO企业依托国家政策支持与工程师红利释放将加速赋能海外客户，实医药生物行业CRO/CDMO板块2020年三季报统计现新药研发降本增效，加强客户粘性，加速全球创新药产业链转移。

国内Biotech发展迅速，创新研发浪潮不断助推CRO/CDMO高速发展，近年来，国产创新药研发技术的不断进步，许多国产创新药疗效优异，如2020ESMO公布和黄药业的索凡替尼治疗晚期胰腺神经内分疫情加速全球创新药产业链转移泌瘤的III期客观缓解率达19.2%，成为该领域的Bestinclass。

重磅成果的出预计全年将持续高景气现与国内科创板等融资渠道的不断开放，或将驱使愈来愈多的海归科学家回国创办Biotech，而Biotech的外包率一般约为50%，随着它们的不断兴起，也将为国内CRO/CDMO带来长期成长性。

重点个股推荐：疫情加速全球创新药产业链转移+国内Biotech崛起，助推CRO/CDMO长期高景气，重点看好药明康德、康龙化成、泰格中泰证券医药、凯莱英、药石科技。

风险提示事件：新药研发失败风险、医药生物行业CRO/CDMO板块2020年三季报统计汇率波动风险、环保和安全生产风险、数据样本存在一定筛选，或与实际情况存在偏差的风险。