西南证券-化工行业2021年投资策略：优选行业景气度向上的化工细分龙头-201103

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2020年回顾：西南证券在新冠疫情和国际油价大幅波动的影响下，国内化工产品价格也经历了较大的波动，但在三季度国内经济复苏的强劲推动下，MDI、PO、DMC、炭黑等产品价格出现了明显的大幅反弹，国内化工供需进入新的再平衡阶段。

2021年展望：我们认为2021年在全球经济复苏的大背景下，终端汽车、房地产、消费品、纺织品等需求有望明显改善，看好国内化工景气度整体上行，我们重点推荐化工细分行业龙头，在宏观经济弱周期及行业低谷时期，这些细分行业龙头通过成本优势、规模化优势、研发优势可以进一步化工行业2021年投资策略扩大在行业中的领先优势，通过并购重组提升行业集中度，通过穿越经济和行业周期，实现自身超越同行的成长。

2021年化工行业选股思路：下游需求复苏强劲，全球行业集中度继续提升，看好MDI价格周期性上涨，重点推荐标优选行业景气度向上的化工细分龙头的：万华化学(600309)。

全球农药景气度有望底部西南证券复苏，持续推荐国内细分品种龙头，重点推荐标的：扬农化工(600486)和利尔化学(002258)。

柴油车国六标准实施，沸石环保材料需求高速增长，OLED手机渗透率提高，OLED有机发化工行业2021年投资策略光材料销售有望实现放量。

重点推荐优选行业景气度向上的化工细分龙头标的：万润股份(002643)。

我们仍然看好未来新西南证券能源汽车的发展前景，将带动上游锂电材料需求。

重点推荐标的：新宙邦(30化工行业2021年投资策略0037)。

看好芳纶行业优选行业景气度向上的化工细分龙头国产化替代、产业结构调整带来的投资机会。

重点推荐标的：泰和新材西南证券(002254)。

欧化工行业2021年投资策略洲市场政策强势推动，看好国内生物柴油行业发展进入黄金阶段，重点推荐标的：卓越新能(688196)。

风险提示：相应化工产品价格或下跌的风险；下游需求或不及预期的优选行业景气度向上的化工细分龙头风险。