国信证券-金地集团-600383-2020年三季报点评：业绩修复明显，拿地步伐稳健-201103

《国信证券-金地集团-600383-2020年三季报点评：业绩修复明显，拿地步伐稳健-201103（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-金地集团-600383-2020年三季报点评：业绩修复明显，拿地步伐稳健-201103（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

三季度业绩修复2020前三季度公司实现营业收入404.4亿元，同比减少4.9%；实现归母净利润49.国信证券9亿元，同比减少8.0%。

其中，第三季度实现营业收入金地集团204.8亿元，同比增长2.5%；归母净利润20.1亿元，同比增长12.1%。

销售好转，运营平稳2020年前三季度，公司累600383计实现签约面积823.5万平方米，同比增长15.9%；累计实现签约金额1700.5亿元，同比上升19.9%。

前三季度公司完成新2020年三季报点评开工面积约1150.9万平方米，同比减少3.4%；完成竣工面积约511.2万平方米，同比减少3.9%。

负债结构健康，融资能力优秀截至2020三季度末，公司总资产3798亿元，净资产821亿元，资产负债率为78.4%，剔除预收账款后的资产负债率69.9%，业绩修复明显净负债率（含永续债）67%。

三季度末，公司货币资金拿地步伐稳健/（短期借款+一年内到期的非流动负债）为1.09倍。

受益于健康的负债结构国信证券，公司能以较低利率融资。

前三季度，公金地集团司共完成了40亿元超短期融资券和60亿元中期票据的发行。

拿地稳健，布局较佳2020年前三季度，公司利用多元化投资方式获取土地79宗，新增土地储备988万平方米，同比600383减少约9%。

从区域分布来看，新获取土地储备主要分布在华东、东2020年三季报点评北和华南区域，分别占比34%、18%和14%。

从城市能级来看，一二线城市占比约60业绩修复明显%，三四线城市占比约40%。

公司业绩修复，维持“买入”评级公司业绩持续修复，拿地动作拿地步伐稳健稳健。

我们预计公司2020、2021国信证券年EPS为2.51、3.03元，对应PE为5.3X、4.4X，维持“买入”评级。

风险公司销售、结算不达预金地集团期，或因市场再度升温引发房地产调控预期。