华安证券-8个世纪以来的全球实际利率下行，1311~2018-201103

《华安证券-8个世纪以来的全球实际利率下行，1311~2018-201103（44页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安证券-8个世纪以来的全球实际利率下行，1311~2018-201103（44页）.pdf（44页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

世界上许多发达国家已经进入低利率环境，例如日本，与上世纪90年代以来的经济低迷相伴随的，就是其零利率华安证券甚至负利率的经济环境。

欧美国家的低利率8个世纪以来的全球实际利率下行水平也与之类似。

中国作为新兴经济体，经济增速近年有所下降，未来我国利率是否也会下1311~2018降？英格兰银行经济学家Schmelzing统计了8个西方国家1317年-2018年的利率史，为研究长期利率变动提供了很好的参考。

8个主要西方国家分华安证券别是意大利、英国、荷兰、西班牙、德国、法国、美国和日本。

数据库中只包含中长期、非实物、自愿和非8个世纪以来的全球实际利率下行政府间的债务利率。

对于每个国家，先计算得1311~2018到每一时期的名义利率，而后再用GDP加权的方法得到全球名义利率，经调整后可得到实际利率。

实证结果表明：1.利率下行是大华安证券趋势；2.负利率并不罕见；3.长期看利率波动性也会下降。

我们认为该论文对研究我国长期利率趋势具有一定的参考意义，故组织翻译了Schmelzing的论文《Eightcentur8个世纪以来的全球实际利率下行iesofglobalrealinterestrates,R-G,andthe‘suprasecular’decline,1311-2018》，供各位投资者参考。

风险提示：本文结论基于历史数据，不构成任何投资1311~2018建议。