国海证券-电子行业深度报告：2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析-201103

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事件：公募基金三季报披露完毕国海证券，电子板块公募基金重仓持股占比位居前列，我们认为以消费电子、半导体、面板为代表的细分子板块龙头企业仍具备长期成长动能，给予行业“推荐”评级。

2020Q3电子板块公募基电子行业深度报告金重仓比例位居第三，依旧是超配板块。

目前公募基金2020年三季报已披露完毕，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析电子板块重仓的持股情况，2020Q3基金重仓持股中电子板块的持股市值占比为13.19%（环比2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析+0.45pct，同比+1.44pct），在所有板块持仓占比中位居第三，与上季度持平，食品饮料、医药生物板块分别为一二位。

此外，电子板块仍为超配板块（超配比例为基金配置占比减去标配比例，标配比例为各行业季末自由流市值占全部A股季末自由流通市值的比重），超配比例4.26%（环比+0.58pct，同比-0.79pct），超配比例在全行业仍保持第三，属于公募基金重点配国海证券置板块，超配比例方面食品饮料、医药生物仍保持前二。

我们认为5G时代以TWS耳机、IOT、VR/AR为代表的新兴应用将接棒5G手机推动消费电子行业持续增长，当前华为禁令等事件并不会改变国内半导体行业长期发展趋势，核心器件国产替代势在必行，我们看好电子行业深度报告国内半导体产业链长期发展趋势。

消费电子、半2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析导体板块最受机构青睐，光学光电子持续回暖。

从电子二级板块来看，2020Q3公募基金重仓配比和环比变化分别为电子制造6.22%（+0.25pct）、半导体3.67%（+0.18pct）、光学光电子1.86%（+0.1国海证券1pct）、元件Ⅱ1.23%（-0.19pct）、其他电子Ⅱ0.20%（+0.09pct）。

从重仓个股的持股市值变动情况来看，消费电子龙头歌尔股份、立讯精密表现优秀，分别位列公募基金重仓持股市值增长前两位，歌尔股份公募基金重仓持股总市值增长82.66亿元，参与配置基金个数增加了60只，苹果产业链龙头立讯精密势头依旧强劲，重仓持股总市值增长71.29亿元，持有基金数增加85个，另外，受益于电子行业深度报告TV-LCD面板行业景气度迅速回升，全球TV面板龙头京东方A重仓市值增长位列第三。

根据电子板块三季报2020Q3电子板块公募基金持仓趋势解析情况来看，苹果产业链龙头、半导体细分领域龙头企业业绩兑现情况良好，有望享受5G换机潮和半导体国产替代加速实现持续快速成长。

风险提示：新冠疫情海外扩散导致下游需求不及预期风险；贸易战持续国海证券恶化风险。