光大证券-钢铁行业周报：模拟的钢铁行业毛利连续第5周低位回升-201102

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钢光大证券价涨0.53%,矿价跌1.17%。

本周Myspic综合指数上涨0.53%，长材价上涨0.68%，扁平材价上钢铁行业周报涨0.36%;铁矿石综合指数下跌1.17%，唐山铁矿价格环比下跌2.06%，PB粉矿上涨0.47%。

高炉产能利用率.上涨0.13模拟的钢铁行业毛利连续第5周低位回升pct.本周同口径的高炉产能利用率环比增0.13个百分点至92.47%;电炉产能利用率为57.54%，环比持平;本周经销商钢材库存下跌6.01%。

钢铁板块光大证券下跌0.57%。

本周A股市场整体下跌，上证综指下跌1.63%,沪深300指数下钢铁行业周报跌0.49%，创业板指数上涨2.12%;申万钢铁指数下跌0.57%，跑输沪深300指数0.08个百分点。

短期关注:(1)本周上海螺纹涨1.33%、上海热轧涨0.50%、青岛港澳大利亚PB粉矿涨0.47%、.上海冶金焦持平，模拟的钢铁加权毛利继续回升至257元/吨，是6月以来的最高水平，但仍是2017年以来非常低的水平;(2)全国高炉产能利用率微幅回涨至92.5%,是7月中以来的较低水平,但仍是2015年以来的高值;(3)钢板料和模拟的钢铁行业毛利连续第5周低位回升福建料的价差本周为90元/吨，已是连续第31周不高于120元/吨。

板块观点:自2月初以来SW钢铁板块的PB-直在0.81-0.9倍,SW钢铁PB/上证A股PB的比值一直在0.58-0.63之间光大证券徘徊(历史最低点为2014年初的0.52)。

近期市场高度关注风格轮钢铁行业周报动会否切换到钢铁等周期板块。

我们认为，钢铁板块仍然星现景气下行的趋势,低模拟的钢铁行业毛利连续第5周低位回升估值的轮动还缺乏明显的催化剂。

股票关注:建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附光大证券加值优势的个股11月建议关注股票依然为:方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份。

风险提示:环保限产执行效果低于预期，钢铁供给增量超预期，钢铁需求不及预期，钢铁行业周报公司经营不善风险等。