国联证券-电气设备行业：新能源汽车产业发展规划（2021~2035）解读-201103

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事件：11月2日，国务院国联证券印发新能源汽车产业发展规划（2021―2035年）。

投资要点：规划展望2025年新售新能车占比到20%电气设备行业，到2035年纯电成销售主流按照发展规划展望，到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，在三大电领域取得关键技术重大突破。

纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新售新能源汽车达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限新能源汽车产业发展规划（2021~2035）解读定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

力争到2035年我国新能源汽国联证券车核心技术达到国际先进水平。

纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规电气设备行业模化应用，充换电服务网络便捷高效，氢燃料供给体系建设稳步推进。

正式版规划更贴合国内新能源汽车发展实情与19年底发布的征求意见稿相比，此次正式发布发展规划存在多处调整，其中包括：删除了发展趋势中的共享化，保留了电动化、网联化、智能化；降低了2025年新能源汽车销售占比，从25%降到20%；纯电动平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，意见稿为11.0千瓦时/百公里；降低了核心技术要求，强调到2035年核心技术达到先进水平，意见稿为领先水平；将自动驾驶从普及转变为规模化；新增充换电及氢燃料电池氢气供应描述；在构建新型产业生态章节中，新增专栏关于锂电池高效循环利新能源汽车产业发展规划（2021~2035）解读用体系。

从此份发展规划的内容来看，更贴合我国现阶段新能源汽车的发展国联证券实情，部分预期及目标降低并不是国家对新能源汽车发展意志的削弱，反而更为理性和专业化，能够对未来5-15年新能源汽车产业链的发展起到非常好的指引作用。

投资建议按照新能源汽车发展规划指引，在未来5~15年中，新能源汽车产业链持续的技术创新是产业长期健康发展的基石，纯电领域中动力电池、操作系统、充电桩等是核心发展环节，氢能领域中以制氢、储电气设备行业氢、运氢为主的低成本氢能体系建设是该阶段的核心发展环节。

目前国内新能源汽车正处于快速发展阶段，是我国汽车领域实现弯道超车，解决新能源汽车产业发展规划（2021~2035）解读能源及环境问题的做有效途径之一，产业链投资价值凸显，建议持续关注各环节具备全球竞争力龙头公司。

国联证券风险提示核心技术发展不及预期，国内新能源汽车品牌建设不及预期，销量不及预期。