信达期货-沪铝早报-201104

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宏观面：本周白宫确认美大选之前新一轮财政刺激计划无法出台，市场情绪恢复谨慎，美元指数周内低位回弹，截止10月30日报94.0287，较上周上升1.292，信达期货沪铜承压运行；疫情方面，欧洲疫情仍然高压，多国收紧防疫措施，宏观上总体来看，利空因素居多。

供给方面：国家统计局数据显示9月原铝产量同比增加7.9%，日均产量创纪录；9月氧化铝产量6沪铝早报56万吨，连续第二个月创新高，氧化铝价格受抑。

IAI公布数据显示，9月全球铝产量信达期货542.4万吨，同比增长3.9%。

供应端冶炼厂利润维持高企，10月份行业产能得到进一步释放，电解铝行业开工率持续上涨沪铝早报，四季度供应端偏弱。

成本端：上周五氧化铝成本继续小幅反弹至12907元，氧信达期货化铝生产利润仍然处于高位。

升贴水方面沪铝早报：国内长江有色现货升贴水小幅下调，至升水170元/吨。

伦铝贴水转升水至升2.25美元；库存方面：昨日LME库存去化4950吨至145.61万吨，上期所库存上信达期货周减少4431吨至23.33万吨，社会库根据11月2日数据来看，与10月29日统计数据相比减少2万吨，为66.9万吨。

基本面总体来看，电解铝产量未出现明显增量，同时社库去库沪铝早报持续，基本面尚可昨日沪铝AL2012开盘低开后全天小幅震荡上行。

上涨95元，涨幅0.65%，盘中最高14890元，最低14730元，至收盘报176信达期货0元，多头建仓居多，市场看多情绪较浓。

整体来看，原料方面，氧化铝价格小幅回落，目前电解铝行业利润小幅上升，总体利润从历史角度仍然处于沪铝早报一个偏高的位置。

现货方面，现货铝信达期货价升水坚挺，市场整体成交不错。

需求侧沪铝早报中国9月进出口数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行信达期货动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

宏观上海外疫情反复，疫情对经济影响存沪铝早报在不确定性。

预计短期铝价走势短线震荡调整，当前宏观形势不明朗的背景下，策略上信达期货以观望为主。