国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤有所回调，焦炭第六轮提涨-201104

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操作建议焦煤：今日焦煤价格有所回调，焦煤价格处于1300-国都期货1400窄幅震荡区间，焦煤总体价格仍处于高位，基差扩大。

焦煤现货价格部分焦煤焦炭晨报地区小幅上涨，利润有所修复，下游焦炭利润居高，第六轮提涨开启，可以向上下游重新分配利润，故焦煤现货有进一步探涨空间。

煤矿开工率居高，进口焦煤总体下降，由于澳煤进口受阻，对焦煤价格形成扰动，焦煤有所回调短期影响效果有限，焦煤供给强劲的现状没有根本发生改变。

库存方面，下游焦化厂库存达到904.73万吨，平均可用17.17天，钢厂焦煤库存达到884.82万吨，平均可用17.62天，焦煤下游去库存受阻，焦炭第六轮提涨焦煤价格承压运行。

需求方面，据Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率77.60%，环比增0.04%，剔除淘汰产能的利用率为86.02%，环比上周增0.59%，日均焦炭产量69.4国都期货2万吨，焦化企业开工率达到88.44%，唐山地区钢厂开工率81.75%，下游开工总体处于高位，需求持续火热，对焦煤价格有支撑。

全国主要钢材社会库存634.16万吨，较上周减少28.1万吨，全国钢市库存环比减少5.92%，钢材库存走低，产成品流向终端需求，对黑色产业链形焦煤焦炭晨报成有效支撑。

焦煤焦煤有所回调基本面由相对宽松变为基本平衡。

近焦炭第六轮提涨日钢材价格小幅上涨，带动黑色系走强，焦煤打开上行空间，有望震荡走高。

综合来看，焦煤供给由宽松变为基本平衡，需求端逐渐走强，库存依旧累高，去库存进度缓国都期货慢，焦煤仍然以稳为主，维持高位震荡格局。

随着焦煤现货价格探涨，钢材价格走高，若去库存进度加快，可刺激焦煤价格突破震荡区间，焦煤有望进一步焦煤焦炭晨报走强。

后期应关注去库存进度和冬季环保政策变化，对焦煤价焦煤有所回调格影响较大。

谨慎追高，注意焦炭第六轮提涨风险。

焦炭：国都期货焦炭价格高位震荡，夜盘强势上攻，在第六轮提涨开启下，强势突破2050-2300震荡区间，焦炭每吨利润近450元，利润走强带动焦炭价格连续走高，预期提涨近期全面落地。

据焦煤焦炭晨报Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率77.60%，剔除淘汰产能的利用率为86.02%，日均焦炭产量69.42万吨，供给保持强劲。

库存方面，四大港口库存231万吨，降8万吨，保持低位，出货通畅，焦化厂焦炭库存17.67万吨，上涨1.96万吨，钢厂焦炭库存453.44万吨，上涨4.05万吨，库存总体处焦煤有所回调于低水平，下游有积极主动补库需求，对焦炭价格形成支撑。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率87.50%，环比上周降0.78%，高炉炼铁产能利用率92.47%，环比增0.13%，钢厂盈利率90.04%，环比持平，但盈利水平较低；日均铁水产量246.13万吨，环比增0.3焦炭第六轮提涨4万吨，钢厂开工率小幅下降，需求端总体保持旺盛。

全国钢材社会库存794.54万吨，较上周减少46.54万国都期货吨，终端需求走强促使钢铁产能得到充分释放，对焦炭价格形成支撑。

近日全国钢材现货普遍价格走高，焦炭基焦煤焦炭晨报本面保持强势，价格有望继续突破。

综合来看，焦炭目前供给紧张，需求旺盛，维持紧平衡格局，第六轮提涨开启带动价格突破走高，开工率保持高位焦煤有所回调，下游库存走低，补库需求强烈，基本面强势。

终端需求得到有效释放，钢材价格走高打开焦炭上涨天花板，有望带动焦炭价格继续突焦炭第六轮提涨破上行。

后期应国都期货关注冬季环保政策收紧情况，对焦炭供需有利好。

目前应谨慎布局多焦煤焦炭晨报单，注意风险。