华安期货-有色金属周报：基本面偏软，沪铜或震荡下行-201101

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市场分析：宏观方面，欧洲和美国依然处于复苏之中，整体制华安期货造业PMI边际向好，但后市依然有较大的隐忧，美国经济刺激计划搁浅和欧美情疫情的二次爆发使得经济前景充满不确定性。

国内方面，9月官方和财新PMI继续保持高位，国内经济依然处于景气复苏之中，有色金属周报但消费端仍然较差，物价指数低迷，工业企业回款压力增大，制造业投资低迷都为未来经济的增长构成了一定的障碍。

产业端，精炼铜日均产量已超疫情前水平，供应端宽松基本面偏软趋势或难以避免。

虽然汽车行业可能进入新一轮增长周期，但消费旺季并未到来给需求预期蒙上了沪铜或震荡下行阴影，仅靠汽车行业难以支撑起整个终端需求。

由于短期内市场可能存在供大于求，在宏观面没有更多利多消息刺激的情况华安期货下预计铜价或将呈现震荡下行的趋势。

投资策略：投资策略：对于风险偏好较高的有色金属周报投资者，操作上建议做空CU2012合约，加强风险控制，止损点位可考虑设置在53000元/吨。

基本面偏软对于风险厌恶型投资者，建议做空CU2011合约，同时买入看涨期权进行保护。