华龙期货-橡胶周报：橡胶或将进入调整行情-201102

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内容提要上周橡胶大幅波动，急速上涨之后，后华龙期货期或将进入调整状态。

前期橡胶上涨行橡胶周报情的主要因素是下游消费好转、供给减少以及历史底部区域所驱动。

虽然下游橡胶或将进入调整行情消费持续好转，但橡胶并无短缺迹象。

当前国内外消费端持续改善，据乘华龙期货联会数据，10月前四周乘用车日均零售同比增长17%至45,381辆，据中期协数据，2020年9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。

汽车产销已连续6个月呈现增长，橡胶周报其中销量已连续五个月增速保持在10%以上,2020年1-9月，汽车产销分别完成1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别下降6.7%和6.9%，降幅较1-8月分别继续收窄2.9和2.8个百分点。

其下游轮胎企业利润持续改善，9月国内橡胶轮胎外胎产量为8156.1万条，同比增长15.4%；1-9月累计产量582橡胶或将进入调整行情54.1万条，同比下滑5.5%。

轮胎开工率上周小幅上涨，目前处于70%-75%之间，2020年9月中国进口天然及华龙期货合成橡胶（含胶乳）合计86.6万吨，同比增59%。

主因需求较好，而国外需求亦持续恢复，根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，今年9月份，欧盟乘用车市场新车销量达933,橡胶周报987辆，同比增长3.1%，今年以来首次增长。

供需平衡方面，产销橡胶或将进入调整行情均有下降，据ANRPC数据，2020年1-8月，全球天胶产量同比下降8.7%至777.8万吨，9-12月四个月产量料下降3.8%。

1-8月全球天胶消费量同比下降11.7%至815.华龙期货1万吨。

鉴于各国经济活动的恢复以及中国经济复苏快于预期，9-12橡胶周报月四个月消费量料仅下降1.8%。

全年全球天胶总消费量料下降8.4%至1261.1万吨，期货库存小幅上涨，但大幅低橡胶或将进入调整行情于去年同期，主力机构持仓净空单大幅减少，但上周减少趋势有所转折。

总体而言，下半年华龙期货橡胶消费相对乐观。

技术面短线关注5日均线，前期依橡胶周报托此线运行上升趋势，目前跌破此线，短期上升趋势或将告一段落，进入调整概率较大。