华泰期货-动力煤周报：日耗底部回升，港口指数上涨-201102

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期现货：上周动力煤期货21华泰期货01合约大涨，周涨幅为3.84%。

从煤炭资源网了解到，截至10月29日榆林5800大卡指数450元，周环比降1元；鄂尔多斯5500动力煤周报大卡指数383元，周环比涨7元；大同5500大卡指数430元，周环比持稳。

港口：上周铁路日均调入量140.8万吨（相比上周日均增加2.8万吨），但是港口依然是低库存运日耗底部回升行，一直处于去库存的状态。

截止到10月29日北方四港煤炭库存合计1006万吨（相比24港口指数上涨日低53万吨）。

其中，秦皇岛港煤炭库存506华泰期货万吨，曹妃甸港煤炭库存319万吨，京唐港煤炭库存63万吨，黄骅港煤炭库存118万吨。

大秦铁路线动力煤周报检修过后需观察后期发运是否能够及时补库。

电厂：10月18日，重点电厂电煤库存9281万吨，当日耗煤325万吨，当日供煤354万吨，存煤可用天数日耗底部回升30天。

上海、江苏、浙江等沿海8省港口指数上涨的日耗是处于逐步小幅上升的阶段。

社会耗华泰期货电量：9月份，全社会用电量6454亿千瓦时，同比增长7.2%。

分产业看动力煤周报，第一产业用电量85亿千瓦时，同比增长11.6%；第二产业用电量4108亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1162亿千瓦时，同比增长5.1%；城乡居民生活用电量1099亿千瓦时，同比增长4.0%。

海运费：波罗的海干散货指数上周再出处于跌势的状态，截止到10月30日收于1283，相比于23日下日耗底部回升跌132个点。

截至10月30日中国沿海煤炭运价指数（OCFI综合指数）报779港口指数上涨.99，较前一周上涨8.98。

观点：主产地煤价偏于稳重运行，涨跌华泰期货互现，幅度相对较小。

内蒙古地区加大保供力度动力煤周报政策和措施，鄂尔多斯产地开工率接近90%，高于去年同期水平。

煤价整体稳定，部分偏高的小矿价格有所回调，日耗底部回升区域内销售情况良好；陕西地区按照核定产能发放煤管票，区域内煤价涨跌互现。

块煤因供暖需求加大，价港口指数上涨格继续小幅上涨。

部分中华泰期货小型矿下调粉煤的价格。

下游化工、水泥、供暖企业拉运积极，销售良好；山西地区因为安检因素，动力煤周报北部地区部分矿因下游需求好较为紧张，供暖企业拉运积极，电厂需求良好，煤价坚挺。

港口方面，港口库存进一步消耗，日耗底部回升超低库存运行状态。

优质低硫煤依旧结构性紧港口指数上涨缺，贸易商挺价情绪加重，报价跟随指数上涨。

全国大部分地区降水偏少，水电的退出速度加快，因此华泰期货电厂的日耗逐步的从底部开始回升，下游终端询货需求略增；进口煤方面，目前除东北地区外没有看到有新的进口额度的放开，因此印尼煤的离岸价格小幅回落，成交也甚少，澳煤继续有价无市、无人问津。

需求方面，日前降水偏少使得水电退出速度较快，使得火电厂的日耗再动力煤周报度回升，用煤需求加大。

下游水泥、化工企日耗底部回升业用煤需求积极性不减，预计后期日耗继续维持同比高增长趋势。

煤炭进口政策后期开发程度有多大还需观察，目前的供需情况看，动力煤供应紧张港口指数上涨局面短期依然难以改善。

策略：单边：短期内谨慎看多，日耗提升，以及港口持续库存华泰期货去化，动煤期现价格开始上行，但淡季港口也容易出现累库的状态，尤其大秦线检修完毕后铁路运输会很快恢复。

风险：重点关注政策方面调控，资金的情动力煤周报绪，电厂采购力度，进口煤到港超预期，煤矿安全检查放松，水电的发运再度上升。