美尔雅期货-沪铜期权月报：铜期权隐含波动率低位回升，投资者情绪保持中性-201101

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标的分析：上周铜价如我们之前的报告中的预测，铜价在美国大选结果不确定性和欧洲疫情加重的避险情绪中逐渐回调，整体驱美尔雅期货动上面仍是宏观驱动更为突出。

中国市场在进口比价沪铜期权月报尚未修复的情况下，国内需求小幅改善带动交易所和社库双降，升水较为坚挺。

下周仍需关注美国大选结果走向，市场风险铜期权隐含波动率低位回升偏好有望回升，铜价有需求带动下或小幅回暖。

期权策略：国庆假期之后，铜期权隐含波动率从国庆前的高点持续下滑，直至临近10月末重新开始投资者情绪保持中性有所回升。

主力CU2012美尔雅期货期权系列隐含波动率月末值为21.92%，相较上月末值31.46%下降明显，11月初美国大选，隐波率预计将冲高然后回落。

期权投资策略方面，预计铜价近期整体维持震荡格局，建议待隐波率升至高位沪铜期权月报时择机卖出看跌期权。