中银国际期货-能化月报（BU/TA/EG/PF）：宏观风险仍存，关注需求变化-201102

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本期观点：沥青：国际原油经过了10月底快速下跌，依然将受到中银国际期货疫情反扑以及美国大选的影响，本月波动率或仍然维持高位。

在原能化月报（BUTAEGPF）油价格趋势性明显时，沥青难以走出独立行情，大概率仍与原油价格维持较高相关性。

去宏观风险仍存库趋势并未反转。

但目关注需求变化前库存率仍然高于往年同期水平。

未来炼厂库存或将中银国际期货是值得关注的重要因素。

11月沥青现货市场或将延续能化月报（BUTAEGPF）北弱南强的格局。

策略上，波动高位，建议观望或者采用对冲套利宏观风险仍存规避风险。

观点关注需求变化供参考。

聚酯：当前聚酯开工对PTA中银国际期货及乙二醇的支撑尚存。

未来PTA供应有增加预期，乙二醇供应维持平稳，或仍可维持去库能化月报（BUTAEGPF）趋势。

宏观风险仍存短纤市场仍需关注双十一后终端订单及产销情况，当前工厂库存维持低位。

策略上，TA-PF运行区间大概率维持在-3000至-2500元/吨之间，PTA及乙关注需求变化二醇的强弱关系大概率继续维持。

在欧美二次疫情、美国大选以及冬季气候变化等因素影中银国际期货响下，建议以套利策略为主。

风险：原油价格变能化月报（BUTAEGPF）化；宏观经济形势变动对大宗商品集体走势影响。