南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-201101

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摘要PTA：海外疫情逐步发酵，欧洲疫情反弹迅猛，法国、德国开始封城，多地取消圣诞市场，宏观风险加剧，油价大幅回调，叠加冷冬预期可能落空，受到多重利空影响，PTA周内遭遇重南华期货挫，下周美国大选结果出炉，宏观层面不确定性仍存。

随着双十一的临近，织造环节大单数聚酯周报（PTA、乙二醇）量逐渐减少，国内秋冬面料市场需求或将逐步转弱，加之年内外贸订单已进入收尾期，11月中旬开始织机开机率或逐渐回落将对聚酯开工形成拖累，不过订单多可维持至11月中下旬，短期织造高负荷仍将维持，后续关注双十一后补单情况。

就当前而言，聚酯负荷高位依然坚挺，需求端支撑短时间内仍将延续，但供应端装置重启力度偏大，加之新凤鸣另一条生产线即将投产，供应过剩预期始终压制市场，南华期货而现货市场供应商库存压力增加并出售远期货源，基差处于弱势重回9月份水平，难以对盘面形成支撑，市场心态偏弱。

短期市场缺乏利好，叠加油价大幅调整，供需面与成本端共振，聚酯周报（PTA、乙二醇）价格弱势回调，不过利空不断兑现，以及绝对价格逼近年内低点附近，继续做空性价比不高，周初空单可逢低离场，上方压力3450，进一步压力3500。

乙二醇：本周华东主港地区MEG港口库存环比减少5.0万吨，10月29日至南华期货11月4日预计到货总量在13.22万吨，近期到港量依然处于低位，后续库存仍以下滑为主。

国内供应方面，整体开工负荷随装置重聚酯周报（PTA、乙二醇）启而提升，加之中科炼化新装置顺利开车出料，以及11月份煤化工新产能试车偏多，带来较大供应增量预期，虽然下游需求维持稳健，但去库带来的利好有所减弱，市场情绪偏谨慎。

短期乙二醇价格持续回调，不过基本面仍处于去库通道，叠加价南华期货格逼近节前低位，周初空单逢低离场观望，上方压力3850。

短纤：上市初期价格持续上涨，下游经过一波集中补货后聚酯周报（PTA、乙二醇），刚需逐渐弱化，其后短纤工厂产销持续偏淡，加之聚合成本不断下滑，成本重心下移带动价格下行。

当前短纤工厂超卖现象缓和，不过名义库存依然为负，流通库存多集中在期现公司手中，南华期货但其难以出货以工厂回购为主，对市场造成一定压力，加之下游需求存在下滑风险，场内观望情绪明显。

短期短聚酯周报（PTA、乙二醇）纤库存水平依然处于低位，叠加下游备货周期偏短，后续刚需依然存在，操作上多单可轻仓介入，下方初步支撑6050，进一步支撑5970。