南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：基本面尚可，仍有向上突破的机会-201101

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宏观：10月中国南华期货制造业PMI51.4%，自3月份以来连续位于临界点以上，表明制造业持续回暖。

新一轮刺激计划无法在大选前达成，加上欧洲二次疫情愈演愈烈，主有色金属（镍不锈钢）周报要国家采取封锁措施，这导致近期美元指数被动上行，金属价格短期承压。

镍生铁：矿端事故频发，周初双台风侵袭菲律宾，苏里高基本面尚可以及三描礼士受影响严重，装船基本停滞。

周三，菲律宾亚洲镍业公司因矿山员工检测结果呈阳性宣布暂停旗下HMC矿山（以低仍有向上突破的机会镍高铁矿为主）运营至11月10日，但因苏里高矿区雨季将至（11月-次年4月），加上近期台风影响，天气较差，出货量较小，该矿山提前关停实质上影响不大。

SMM高镍生铁均价1180元/镍点（出厂含税），价格僵持，南华期货市场成交稀少。

电解镍：金川镍持货商挺价意愿较强，周初对沪镍12合约升2200元/吨，在周三即攀升至升3000元/吨，周五下午更一度报价至有色金属（镍不锈钢）周报升3500元/吨；俄镍贴水维持稳定，目前下游需求尚可，但仅逢低拿货，俄镍报价持稳于贴150至贴200元/吨。

库存：港口镍矿库存较上周减3基本面尚可1.38万吨至772.64万吨；上期所和LME两交易所镍库存较上周增加687吨至268544吨。

不锈钢：10月份不锈钢产量供应的增加给市场带来一定出货压力，而成本端镍铁价格持续仍有向上突破的机会高位给不锈钢成本产生一定支撑。

但后续若不锈钢市场需求持续弱势，在高供应下，不锈钢仍将面临压力，且钢厂作为镍铁的采购方可南华期货接受价格有限。

观点有色金属（镍不锈钢）周报：沪镍在结束一波涨势后，技术上有回调需求，之后仍有继续上行的机会。

宏基本面尚可观层面上，低利率全球放水一直存在，美元指数承压，商品价格估值驱动向上。

仍有向上突破的机会基本面条件尚可，供应端，镍矿偏紧现状短期难以改变，菲律宾也即将进入雨季（11月-次年4月），这就意味着镍矿的进口窗口即将关闭。

目前国内多数镍铁厂已表示镍南华期货矿即将耗尽而影响其正常生产。

需求端，不锈钢消费虽然存在季节性转弱的现象，但尚未引起市场关注，焦点仍在供应端，后续若不锈钢市场需求持有色金属（镍不锈钢）周报续弱势，在高供应下，不锈钢仍将面临压力，镍价也会有回调修整的风险。

新能基本面尚可源汽车则一直保持高增长，数据十分亮眼。

仍有向上突破的机会因此，在宏观推动以及良好基本面下镍价仍有向上突破的可能。