南华期货-动力煤周报：保供政策影响下情绪偏弱-201025

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观点：短期震荡逻辑：南华期货供应方面，保供政策以及措施不断出台，内蒙古产量释放明显，公路销量增长明显。

进口局部放松动力煤周报，但整体仍偏紧。

港口方面，大秦线检修以及月底长协拉运下保供政策影响下情绪偏弱库存偏低。

但是政策影响下贸易商情绪有所转弱，部分出货南华期货较为积极。

下游动力煤周报用电负荷一般，但终端补库持续进行中。

保供政策影响下情绪偏弱短期看保暖保供政策实施下，供应明显增量。

同时下游库存快速回升，盘面压南华期货力仍在。

但动力煤周报中长期看今年冷冬大概率，需求有支撑。

叠加港口低库存以及进口继续受限，盘面保供政策影响下情绪偏弱仍有上涨驱动。

供应：鄂尔多斯地区煤矿产能快速南华期货释放，产量增长明显，且公路销量也出现增长态势稳定在140万吨左右。

同时保供政策下，安动力煤周报全督查环保等都有所放松。

东北地区进口配额增加，局部有所放松但保供政策影响下情绪偏弱整体看进口煤政策依然偏紧。

需求：目前下游南华期货日耗低位运行，处于淡季。

但港口动力煤周报库存偏低叠加季节性影响，下游补库力度较大。

同时今年冷冬概保供政策影响下情绪偏弱率大，后期需求有一定支撑。

库存：港口受大秦线检修发运偏低以及月底长协拉运，短期库存低位运行南华期货压力不大。

下游电厂方面，动力煤周报港口库存偏低以及冷冬下季节性补库已经提前开始，目前仍在补库中，且库存偏高。