华安期货-2020年11月油脂油料展望：美豆强势&国内累库迟缓，油脂偏强震荡-201030

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要点提示：1、USD华安期货A:美豆新作产量及库存上调2、巴西大豆播种进度迟缓3、国内大豆月度进口同比增长4、马棕榈油产量恢复缓慢5、国内油脂库存增速放缓市场展望与投资策略：本月USDA报告调减新季美豆种植面积，致产量下调。

出2020年11月油脂油料展望口上调使得新作库存下降。

美豆出口销售强劲，且巴西大豆播种缓慢，提振美豆价格继美豆强势&国内累库迟缓续走高。

近油脂偏强震荡期，巴西产区迎来有利降雨，新作播种逐步跟进。

美国中西部产区由于气候华安期货干燥，大豆收割工作推进迅速。

随着2020年11月油脂油料展望美豆集中上市，季节性收获压力将逐渐显现，后期上行空间还需关注出口是否持续跟进。

由于疫情封锁使得马来西亚劳动力短缺，且产区较多美豆强势&国内累库迟缓降雨阻碍了产地棕榈油产量增长。

季节性增产季时油脂偏强震荡间已不长，预计马来后期产量有下降趋势。

马华安期货棕油出口表现良好，支撑棕油价，利好国内棕榈油市场。

近期2020年11月油脂油料展望美豆期价持续上涨，进一步提升国内大豆的进口成本。

出口强劲令美豆仍有上行动力，提振美豆强势&国内累库迟缓国内市场。

国内豆油饲料用量增多油脂偏强震荡，国内豆油累库相对缓慢。

棕油和菜油库存仍处于低位值，油脂库存压华安期货力不大。

但目前，油厂开机恢复性增长较快，且112020年11月油脂油料展望月份棕榈油到港量预计增多，盘面进一步冲高阻力增加。

拉尼娜天气炒作反复，新冠疫情在美豆强势&国内累库迟缓全球范围愈演愈烈影响市场情绪，市场波动频率预计将较为频繁。