安信国际-医药行业周观点：新冠治疗药物取得突破，近期关注医保谈判进展-211108

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报告摘要受CXO板块拖累，上周医药板块大幅回调，恒生医疗保健业单周跌幅达7.75%，跑输恒生指数5.75个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排倒数第一名。

上周关于新冠治疗药物有两个重大事件，一是在11月4日，MSD与RidgebackBiotherapeutics公司联合研发的Molnupiravir成为全球首个获得批准用于治疗轻中度新冠患者的抗病毒疗法，该药物获得英国监管机构的批准；二是在11月5日，Pfizer宣布，其在研口服抗病毒疗法（Paxlovid）在2/3期临床试验中，与安慰剂组相比，Paxlovid组可将患者住院或死亡风险降低89%；在对照组中有7名患者去世，而Paxlovid组数值为0，临床结果数据表现靓丽。

基于积极的临床效果，Pfizer将尽快向FDA提交数据，并加快获得紧急使用授权。

对比其他口服小分子新冠药物，Paxlovid效果显著优于早前被获批的Molnupiravir（风险降低50%）。

总体来看，未来在口服小分子药物、中和抗体等多重治疗手段下，患者生存率将进一步提高，新冠“流感化”趋势愈加显著。

投资建议展望四季度，我们建议重点关注近期11月医保谈判落地情况，并建议布局景气赛道及超跌核心资产，主要分三条主题：1）景气赛道中优选CXO板块、医疗服务、医美龙头：国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续，推荐龙头药明康德（2359.HK；603259.SH）、药明生物（2269.HK）、康龙化成（3759.HK；300759.SZ）。

医疗服务板块中优先海吉亚医疗（6078.HK）、锦欣生殖（1951.HK）。

国内医美渗透率低，建议关注医思健康（2138.HK）。

2）品种商业化后快速增长的biotech：重视具有未来潜力品种及其海外市场空间，建议关注：信达生物（1801.HK）。

3）超跌龙头：核心资产调整较多建议逢低布局，建议关注：中国生物制药（1177.HK）、石药集团（1093.HK）等个股。

核心观点上周市场回顾：恒生指数单周（2021年11月1日至2021年11月5日）下跌2.00%。

仅恒生电讯业上涨，其余行业均下跌。

其中，恒生医疗保健业跌幅最大，单周跌幅为7.75%，其次为恒生原材料业，跌幅为6.61%。

受CXO板块拖累，上周医药板块大幅回调。

恒生医疗保健业单周跌幅达7.75%，跑输恒生指数5.75个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排倒数第一名。

个股方面，涨幅前5名个股分别是HKEHOLDINGS（1726.HK，56.82%)、REPUBLICHC（8357.HK，45.59%)、奥星生命科技（6118.HK，17.39%)、东阳光药（1558.HK，15.38%)、万嘉集团(0401.HK，14.63%)。

跌幅前5名个股分别是创胜集团-B(6628.HK，-26.98%)、佳兆业健康（0876.HK，-24.22%)、密迪斯肌（8307.HK，-23.33%)、昭衍新药（6127.HK，-21.35%)、归创通桥-B(2190.HK，-20.03%)。

行业动态：1）11月4日，默沙东（MSD）与RidgebackBiotherapeutics公司宣布，其口服抗病毒小分子疗法（Molnupiravir）获得英国监管机构的批准。

这是全球首个获得批准用于治疗轻中度新冠患者的抗病毒疗法。

【药明康德】2）11月5日，国家组织药品联合采购办公室关于发布《全国药品集中采购文件（胰岛素专项）（GY-YD2021-3）》，开展第六批国家组织药品集中带量采购（胰岛素专项）工作。

【上海阳光医药采购网】3）11月5日，辉瑞（Pfizer）公司宣布，在研口服抗病毒疗法（Paxlovid）在2/3期临床试验中显著降低新冠患者住院和死亡风险。

基于积极的临床结果，独立数据监查委员会建议提前结束临床试验。

【药明康德】重点公司动态：【康诺亚-B（2162.HK）】自主研发的1类新药CM326注射液在健康人中开展的I期临床研究（“CM326HV001”）已完成揭盲和统计分析，获得积极的主要研究结果。

【君实生物（688180.SH；1877.HK）】UBP1213sc注射液的临床试验申请获得国家药监局批准。

【信达生物（1801.HK）】国家药品监督管理局已经正式受理创新PD-1抑制剂达伯舒？（信迪利单抗注射液）联合化疗（奥沙利铂+卡培他滨）一线治疗不可切除的局部晚期、复发性或转移性胃或胃食管交界处腺癌（G/GEJ）的新适应症上市申请（sNDA）。

重点推荐标的：药明康德（2359.HK；603259.SH）、康宁杰瑞制药-B（9966.HK）、康方生物-B（9926.HK）、信达生物（1801.HK）、方达控股（1521.HK）、锦欣生殖（1951.HK）、爱帝宫（0286.HK）等。

风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。