红塔证券-计算机行业月报：三季报短期业绩承压，行业分化显著-211105

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报告摘要市场表现回顾：由于受结构性通胀、限产限电以及局部地区疫情反复等因素的影响，10月制造业PMI跌至49.2%，三季度国内GDP增速也下滑至4.9%，今年下半年市场维持震荡行情。

10月1日-10月31日上证指数下跌0.58%，沪深300指数上涨0.87%，中证500指数下跌1.14%，创业板指数上涨2.26%，期间申万计算机行业指数小幅下跌0.08%，跑输沪深300指数0.96个百分点，在28个申万一级行业中排在第12位。

细分板块方面，行业各热门板块中仅云计算板块上涨，涨幅为1.74%，其他板块包括IDC、工业互联网和人工智能分别下跌0.84%、1.68%和1.82%。

金融科技和网络安全板块跌幅最大，分别为2.52%和4.30%。

行业动态方面，根据上市公司三季报数据显示，2021年前三季度申万计算机行业整体实现营业收入同比增长18.88%，相比半年报增速下滑了4.16个百分点，归母净利润同比去年下降6.33%，与上半年数据相比增速由正转负。

政府及各行业信息服务开支有所下滑，软件及信息技术服务行业固定资产投资增速达到了近年以来除去年疫情爆发初期外的最低点。

目前来看，行业基本面处于相对低点，短期来看拐点尚未明确，龙头公司业绩与行业整体分化显著，从我国十四五明确提出的以科技创新为核心的发展战略来看，产业升级带来的信息化需求将会持续，我们认为长期来看云计算、工业软件和人工智能等高景气度赛道相关龙头公司配置的窗口期已经显现。

建议关注标的：浪潮信息、宝信软件、石基信息、广联达、赛意信息等。

风险提示国际政治形势恶化，美国加大力度制裁中国科技企业；相关支持政策落地不及预期；上市公司业绩不及预期。