国盛证券-传媒行业：长视频2021年片单，剧综数量回升，创新题材布局各有千秋-201104

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剧集：（1）数量：国盛证券爱奇艺、腾讯视频和芒果TV2021年片单中剧集数量分别为70、73、65部，同比增加1、36、24部，行业呈现回暖趋势。

（2）题材：女性题材仍为布局重点，2021片单中爱奇艺、腾讯视频、芒果TV偏女性题材数量占比分别达到57传媒行业.1%、74.0%、75.4%。

趋势长视频2021年片单上来看，各平台对古装、悬疑剧的布局增势显著。

（3）高品质剧剧综数量回升场树立品牌效应，差异化内容定位带来高粘性，视频平台聚焦垂类题材打造系列剧场。

爱奇艺延续迷雾剧场，新推出爱情题材恋恋剧场、喜剧题材小逗剧场；芒果TV创新题材布局各有千秋联动湖南卫视打造现实题材短剧剧场“季风计划”，剧组阵容、IP储备配置豪华，精品化内容值得期待。

综艺：（1）数量：爱奇艺、腾讯视频、芒果TV2021年招商综艺的数量分别为25、24和50国盛证券部，腾讯视频同比减少11部，爱奇艺、芒果TV分别同比增加2、11部。

从新老综艺分布来看，2021年爱奇艺新综艺占比显著提升至64.0%，腾讯视频（41.7%）、芒果传媒行业TV（42.0%）新综艺占比保持相对稳定。

（2）节目类型：从综艺片单类型来看，各平台在音乐、选秀、脱口秀、情感观察类节目布局最多，新品类布局长视频2021年片单上各有千秋。

爱奇艺加强布局悬疑、戏剧品类，芒果片单中包括全新减肥、剧综数量回升食品概念节目，腾讯视频则将打造创新型武馆经营类节目。

芒果TV：（1）剧集内容体量接近头部平台水平，独播剧占比55%；且平台在古装创新题材布局各有千秋（数量占比23.1%）、悬疑（数量占比16.9%）题材上齐发力，推出现实题材短剧剧场“季风计划”。

平台有望突破年轻女性用户国盛证券圈层，2021年用户数据延续高增长态势。

（2）综艺片单在视频平台中数量居首，明星综艺《乘风破浪的姐姐2》、《女儿们的恋爱4》、《妻子的传媒行业浪漫旅行5》、《明星大侦探7》将延续，创新型综艺《大肚男》（明星减肥节目）、《我忍不住了》（解压真人秀）有望成为新一代爆款节目。

投资建议：从各平台2长视频2021年片单021片单来看，剧集、综艺整体数量回升，且剧集题材、综艺创新全面开花，行业呈现回暖趋势。

芒果TV在持续巩固综艺龙头地位的同时发力布局剧集，剧集内容体量已接近头部平台水平剧综数量回升，精品短剧剧场“季风计划”也值得期待，预计用户数据将确定性向上，延续高增长。

我们持续看好流媒体视频行业大逻辑及公司独特发展路径下的成长逻辑，作为具有媒体属性的国有传媒集团，公司的创新基因、市场化制度，和优质内容成体系化生产流程将持续带动新媒体平台业务的增长，继续看好芒果超媒（300413.SZ，买入评创新题材布局各有千秋级），建议关注爱奇艺（IQ.O，未覆盖）。

风险提示：行业竞争加剧；国盛证券用户增长不及预期；广告收入不及预期。