中航证券-主题策略：年内IPO募资创历史新高，军工央企混改走在前列-201104

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核心观点：今年以来资本市场改革步伐加速，A股首发上中航证券市募资超4000亿元，创历史新高。

截至11月3日，今年以来沪深A股共有321家企业首发上市（剔除重新上市），合计募集资金40主题策略84亿元。

主板与科创板募资规模较高，其中主板、中小板、创业板、科创板分别年内IPO募资创历史新高有73家、42家、85家、121家企业上市，募集资金规模分别为1093.75亿元、280.18亿元、743.43亿元、1966.65亿元。

对比近年来A股IPO情况，今年IPO数量较上一年度大幅增长近六成，仅次于2017年；而今年以来IPO募资规模较上一年度大幅提升超六成，创出A股历年IPO军工央企混改走在前列募资规模之最。

今年中航证券中央多次重要会议强调资本市场的地位，资本市场作为国民经济循环中的重要枢纽，提升上市公司重量成为改革工作的重中之重。

特主题策略别是三季度A股IPO发行节奏明显加快，首批创业板注册制的IPO企业在8月挂牌上市。

7月、8月、9月沪深A股月度I年内IPO募资创历史新高PO企业上市家数均超50家，合计占今年以来IPO数量的超一半，7月单月IPO募资规模超千亿元更是创历史月度之最。

从注册地来看，今年IPO上市企业分布于25个省份与地区，其中江苏省上市企业最多，共有52家，浙江省、广东省、北京市、上海市分别有47军工央企混改走在前列家、46家、40家、31家企业上市，分列第二至第五名。

募资规模方面，上海市、北京市IPO企中航证券业募资分别为1076.48亿元，900.32亿元，远高于其他省份与地区。

个股募集资金规模超100亿元的企业共有4家，按规模排名依次是中主题策略芯国际、京沪高铁、金龙鱼、中金公司，募资金额分别为532.30亿元、306.74亿元、139.33亿元、131.98亿元，注册地分属上海市、北京市、上海市、北京市。

年内IPO募资创历史新高从行业分布来看，信息技术等高新技术行业的IPO份额显著提升。

在政府大力支持科技创新发展背景下，随着科创板与创业板注册制的稳步实施军工央企混改走在前列，大量科技类公司登陆A股上市，提升了A股IPO新经济行业的比重。

根据wind行业分类，今年以来，沪深A股信息技术行业IPO募资规模合计1346亿元，规模占比33.0%，较2015年低点的11.2%大幅中航证券提升。

医疗保健行业募资规模达到547.19亿元，较往年出现明显扩张，大量制药、生物科技等高新技术企主题策略业实现上市。

工业行业实现募资980.10亿元，为去年年内IPO募资创历史新高的近2.4倍，其中包含大量涉及高技术的设备制造、国防军工的上市公司。

从企业性质来看，绝大多数I军工央企混改走在前列PO企业为民营企业，央企占比仍相对较低。

截至11月3日，今年以来沪深A股IPO民营企业共268家，占比约83%，数量仅次于2017年；而央企与地方国企分别只有9家、13家，数量较上一年度小幅度提升，但仍明显低于2015至2017年中航证券，央企数量占比连续两年出现下滑；外资企业16家，集体企业、公众企业等其他企业共15家。

民营企业个股募资规模较小，今年以来民营企业IPO募资规模合计2373.13亿元，占全部主题策略IPO的比例为58%；央企IPO募资规模合计528.65亿元，占全部IPO的比例为13%，央企募资占比较上一年度下滑。

值得一提的是，年内IPO募资创历史新高今年9家首发上市的央企中，十大军工集团控股的企业就有3家，分别是航空工业集团所属江航装备、航天科技集团所属中天火箭以及中船重工集团所属中船汉光。

2020年是国企改革三年行动的第一年，伴随着国企改革三年行动方案的军工央企混改走在前列启动实施，军工央企的混改也有望走在前列。