信达期货-沪铜早报-201105

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昨日沪铜主力CU2012震荡运行，早间开盘于51680元/吨，多头获利减仓价格震荡下行，下跌至日内最低点51460元/吨，后价格触底反弹，接近午盘时位于51650元/吨一线附近震荡；午后，价格迅速上行突破日均线并达信达期货到日内最高点51730元/吨，后因上涨动能不足价格回落，位于51650元/吨一线震荡整理，最终收盘于51610元/吨。

2012合约沪铜早报减仓2763手至109820手，主要表现为空头获利减仓。

持仓方面，昨日持仓量为10信达期货.98万手。

外盘方面，LME3月铜价截沪铜早报至11月4日下午3:00（北京时间）报6760美元。

宏观面，美大选正激烈进行，特朗普宣称自己将赢得胜利，市场对此信达期货持续关注，昨日美元继续走弱利好金属价格，分析认为美元走弱趋势行将继续，支撑大宗商品价格。

供给侧，智利Candelaria铜矿罢工延长，沪铜早报铜精矿供给节奏放缓，而冶炼端上周加工费TC下降1美元/吨至47.7美元/吨，硫酸价格186.4元/吨连续5期回升，且中国冶炼企业冲量趋势不减，后续精炼铜供应将持续增加，总体供给端对价格影响逐渐从利多转为中性。

废铜方面，第十三批废铜进口批文发布，四季度首批配额仅有5980吨，废铜供信达期货给紧张局面将继续。

需求端，制造业活动持续修复的背景下，十月中国铜库存连续沪铜早报四周下降，金属需求表现强劲，市场对四季度消费有较好预期。

库存方面，上期所库存上周大信达期货幅去库15849吨，LME库存11月4日累库7250吨。

总的来看，美大选结果公布在即，而美元指沪铜早报数走弱支撑金属价格，全球市场避险情绪升温，宏观面来看铜价依然是震荡走势。

后续铜价表现还要看宏观环境能否达到市场预期以及消费端指标指引，现阶段沪铜交易信达期货逻辑仍然偏向宏观情绪。

风险点关注境外疫情蔓延程度，预计沪铜短期维持高位区沪铜早报间震荡。