信达期货-沪铝早报-201105

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宏观面：美大选激烈进行，近日将公信达期货布大选最终结果，特朗普宣城其已经获胜，美元指数近日走弱，支撑基本金属价格走强；疫情方面，欧洲疫情仍然高压，多国收紧防疫措施，宏观上总体来看呈现多空交织的局面。

供给方面：国家统计局数据显示9月原铝产量同比增加7.9%，日均产量创纪录；9月氧化铝产量656万吨，连续第沪铝早报二个月创新高，氧化铝价格受抑。

IAI公布数据显示，9月全球铝产量542.4万吨，同比增信达期货长3.9%。

供应端冶炼厂利润维持高企，10月份沪铝早报行业产能得到进一步释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端偏弱。

成本端：上信达期货周五氧化铝成本继续小幅反弹至12907元，氧化铝生产利润仍然处于高位。

升贴水方面：国内长江有色现货升沪铝早报贴水小幅下调，至升水160元/吨。

伦铝升水幅度缩窄至升0.信达期货5美元；库存方面：昨日LME库存去化6050吨至145万吨，上期所库存上周减少4431吨至23.33万吨，社会库根据11月2日数据来看，与10月29日统计数据相比减少2万吨，为66.9万吨。

基本面总体来看，电解铝产量未出现明显增量，同时社沪铝早报库去库持续，基本面尚可。

昨日沪铝AL2012先信达期货抑后扬，全天走势震荡。

下跌55元，日内跌幅0.37%，盘中最高14960元，最低14625元，至收盘报1沪铝早报4750元，空头减仓居多。

整体来看，原料方信达期货面，氧化铝价格小幅回落，目前电解铝行业利润小幅上升，总体利润从历史角度仍然处于一个偏高的位置。

现货方面，现货铝价升水坚挺，沪铝早报市场整体成交不错。

需求侧中国9月进出口数据表现强劲信达期货，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好。

后市来沪铝早报看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

宏信达期货观上海外疫情反复，疫情对经济影响存在不确定性。

总体来看，全球制造业复苏强沪铝早报劲，铝基本面有所改善，而市场对大选后推出更多刺激政策有较好预期，总体宏观情绪较好。

预信达期货计短期铝价走势继续震荡，策略上以观望为主。