方正中期期货-锌日报-201104

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内容摘要：（震荡）锌：周三随着美国大选的开幕，挑战者和被挑战者之间的博弈激烈，美元指数呈现剧烈的宽幅震荡，带动有色反复，逻辑上看，我们认为美国市场的割裂会进一步方正中期期货加剧，在短线达成财政刺激的可能性很低，因而虽然市场普涨，我们依然提醒小心下跌的风险，因而窄止损是很必要的。

从数据来看，加工费持续下行，国内矿石供不应求延续，预计11月份冶炼厂会亏损，锌锭有供不应求倾锌日报向导致锌价上涨。

但另一方面，当下产业链上涨下游都有利润，方正中期期货而且在大的矿产供应周期，在这种情况下海外矿企回笼资金出货意愿可能很强，一旦矿石供应尤其是海外对国内的运输被证伪，也存在大幅下挫的可能性。

我们一直强调，价格本锌日报身就是基本面的一部分，当下的价格并不便宜。

图形上看，锌价在有色里面表方正中期期货现偏强，相对比价偏高，锌铜比和锌铅价差都维持在很高的水平，如果上破前高的话我们认为可能还有一轮新的涨势，但是在上破前高之前，上涨意味着上行空间的缩小，也是需要保持警惕的。

策略上看，市场将继续进入共振性行情，耐心等待美国方面出最后的锌日报结果，逻辑上看我们更倾向于双方胶着数月风险升级，美元上涨有色普跌的概率更大，建议多头做好窄止损。

另一方面，国内股市向好，方正中期期货短线可能有进一步带动商品上涨的动能，引而不推荐直接做空，空单可以等候更好的时点再入场。