致富证券-腾讯控股-0700.HK-腾讯护城河牢固，增长仍未止步；首予「中性」評級-201105

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以2020年11月4日收市r每股5致富证券88.50港元算，Fr^估值有12.7%折。

投Y策略－互腾讯控股W十分激烈，但v菀廊大。

微信在鹊慕y治地位牢固，公、影音及小程序全面打通，微信生B圈愈S富；[蛉aI⑴c，hh相扣、hhI先，Q霸市觯晃⑿胖Ц杜c支付分庭抗Y，但整w金融科技I0700.HK沾蠓落後，l展力巨大。

我首予v「中腾讯护城河牢固性」u，估值槊抗674港元，Fr^估值有12.7%折，安全H未算充足，建h投Y者候低吸{。