元富证券（香港）-玖龙纸业-2689.HK-个股分析：紙品價格提升，玖紙業務可看俏-201030

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玖(2689)樵富证券（香港）鹊刈畲蟮南浒逶生a商，主要生a及N售多踊包b板a品。

今年上半年I/曾受新冠疫情玖龙纸业n簦但第二季行I迅速回，令盈利重拾增L恿Α

截至6月底止，管2019/202689.HK年度II~按年下跌6%至513.4|元人民牛但利上升7.5%至41.7|元人民拧

由於U原料成本下跌，毛利率增加2百分个股分析c至17.6%。

期戎饕N售收入仍是包bI(包括卡、高瓦楞芯及T布灰底白板品r格提升)，卒N售收入s86.7%，其Ns13.3%碜晕幕用、高r特N及{a品。

早前玖辗敝兀近年t努力p，Q比率已降至50.5玖I湛煽辞%，按年p少8.7百分c，K榻10年最低c。

期燃F於c及泉州共增加造a能95f，K於R砦新增c生a再生{，元富证券（香港）目前集F於全球的{O年a能增至1732f，其中造1647f，再生{及硬木木{85f。

零售消M夥粘掷m好D，N售情r按玖龙纸业月步回升，玖盈利能力大幅改善，年度N量更1530f的v史新高。

另外，踏入第四季造I的鹘y旺季，配合「p11」子商2689.HKQ的全性消M活砼R，M一步刺激Πb品需求，鹊丶品商提r，包b毛利有望持mU，各盈利指司呈上P。

管多不_定因个股分析素q存，但A政府⑷面激l消M市觯以及推出「限塑令」措施，有助影b需求。

另外，面υ材料供愈o品r格提升及成本上升，中小型企I毫加大，大型企模莞槊黠@。

集F已作好洌{藉行I^的荩eO整合仁觯U大市子新示良I湛煽辞危提升盈利水平，相信⒂欣玖股r表F。

根彭博通C合市龇治觯A期玖I2020、2021及2022年每股盈利0.884、0.951及1.004元人民牛o予12月目r12.0港元，相於今年Ay市盈率9.73倍元富证券（香港），u「I入」。