国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤继续回调，焦炭强势上涨-201105

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操作建议焦煤：今日焦煤价国都期货格回调，尾盘急跌，焦煤价格处于1300-1400窄幅震荡区间，焦煤总体价格仍处于高位，基差扩大。

焦煤现货价格部分地区小幅上涨，利润有所修复，下游焦炭利润居高，第六轮提涨开启，有向上下游重新分配利润的可能，故焦煤现货有进焦煤焦炭晨报一步探涨空间。

煤矿开工率焦煤继续回调居高，焦煤进口量总体下降，由于澳煤进口受阻，澳煤进口量占国内总消费量6%左右，蒙煤通关量上升，已超过澳洲焦煤进口量，对焦煤价格形成扰动，短期影响效果有限，焦煤供给强劲的现状没有根本发生改变。

库存方面，下游焦化厂库存达到904.73万吨，焦炭强势上涨平均可用17.17天，钢厂焦煤库存达到884.82万吨，平均可用17.62天，焦煤下游库存不降反增，对焦煤价格有向下驱动力。

需求方面，焦化企业开工率达到88.44%，产能利用率77.60%，环比增0.04%，剔除淘汰产能的利用率为86.02%，环比上周增0.59%，日均焦炭产量69.42万吨，唐山地区钢厂开工率81.75%，下游需求火热，对焦煤国都期货价格有支撑。

全国主要钢材社会库存634.16万吨，环比减少5.92%，钢材社库走低，产成品流向终端需焦煤焦炭晨报求，对黑色产业链形成有效支撑。

焦煤基本面由相对焦煤继续回调宽松变为基本平衡。

近日焦炭强势上涨钢材价格小幅上涨，带动黑色系普涨，焦煤有望震荡走高。

综合来看，焦煤供给由宽松变为基本平衡，需求端逐渐走强，库存居高不下，去库存进度缓慢，焦煤仍然以稳国都期货为主，维持高位区间震荡格局。

随着焦煤现货价格探涨，钢材价格走高，若去库存进度加快，可刺激焦煤焦炭晨报焦煤价格突破震荡区间，焦煤有望进一步走强。

后期应关注去库存进度和冬季环保政策限产变化，对焦煤价焦煤继续回调格影响较大。

谨慎追高，注意焦炭强势上涨回调风险。

焦炭：焦炭价格强势上攻，尾国都期货盘有所回落，在第六轮提涨开启刺激下，强势突破2050-2300震荡区间，焦炭每吨利润近450元，利润走强带动焦炭价格连续走高，预期提涨近期全面落地。

焦化厂开工率（大于200万吨）达到88.44%，开工率保持高位，据Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率77.60%，剔除淘汰产能的利用率为86.02%，日均焦炭产量69.42万吨，供给保焦煤焦炭晨报持强劲。

库存方面，四大港口库存231万吨，降8万吨，库存持续保持低位，出货通畅，焦化厂焦炭库存17.67万吨，上涨1.96万吨，钢厂焦炭库存453.44万吨，上涨4.05万吨，库存总体处于低水平，下游有强烈主动补库焦煤继续回调需求，对焦炭价格形成支撑。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率87.50%，环比上周降0.78%，高炉炼铁产能利用率92.47%，环比增0.13%，钢厂盈利率90.04%，环比持平，但盈利水平较低，每吨钢材利润仅200元左右；焦炭强势上涨日均铁水产量246.13万吨，环比增0.34万吨，钢厂开工率维持高位，需求端总体保持旺盛。

全国钢材社会库存794.54万吨，较上周减少46.54万吨，终端需求国都期货走强促使钢铁产能得到充分释放，对焦炭价格有提振作用。

近焦煤焦炭晨报日全国钢材现货普遍价格走高，焦炭基本面保持强势，价格有望继续突破。

综合来看，焦炭目前供给紧张，需求旺盛，维持紧平衡格局焦煤继续回调，第六轮提涨开启带动价格突破走高，开工率保持高位，下游库存走低，补库需求强烈，基本面保持强势。

终端需求得到有效释焦炭强势上涨放，钢材价格走高打开焦炭上涨天花板，有望带动焦炭价格继续突破上行。

后期应关注冬季环保国都期货政策收紧情况，对焦炭供需有利好。

目前应谨慎布局多单，注焦煤焦炭晨报意回调风险。