浦银国际-SPDBI全球央行观察：疫情二次冲击，政策宽松而分化，美元或走强-201106

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全球央行：多数国家扩大宽松，但由于二次疫情对经济的冲击不如先前剧烈，因此各国央行的应对也存在浦银国际分化。

美联储暂时按兵不动，静候新一轮财政刺激落地；欧央行在疫情、欧元、通缩的三重夹击下很可能在12月扩大宽松；在SPDBI全球央行观察经济复苏的推动下，中国的利率中枢有上行压力，但预计央行将压制，不必对四季度的流动性过度担忧；日本暂时按兵不动，但随时准备扩大宽松；英国再度考虑实施负利率的可能，加拿大对QE结构进行调整，澳洲、印度央行则扩大QE规模。

美联储：1疫情二次冲击1月初的FOMC会议，美联储如期按兵不动，仍在等候新一轮财政刺激落地，未来可能通过加强前瞻指引以及QE结构调整，进行货币政策的微调。

中国人民银行：随着经济的企稳回升，利率中政策宽松而分化枢料将上行。

但四季度监管继续压缩结构性存款，可能对中美元或走强小银行造成揽储压力，加上四季度将将让利至少4,000亿元，使银行的贷款利率继续面临下行压力，在此情况下，预计央行将压制利率过快上行，不宜对四季度流动性过度悲观。

欧洲央行：在目前欧元区面对疫情反弹、欧元走强、通缩加剧的三重冲击的情况下，欧央行很可能在12月进一步扩大PEPP的资浦银国际产购买规模，并加速落地美联储式的“平均通胀目标”，通过更高的通胀容忍度，来间接延长宽松的持续时间。

在此背景下，结合经济基本面、财政刺激、仓位等一系列因素来看，欧元料将走弱，进而推升美元指数DXYSPDBI全球央行观察走强。

日本央行：日本暂时按兵不动，但随时准备扩大疫情二次冲击宽松。