万联证券-休闲服务行业周观点：中免业绩下滑拖累板块下跌，辉瑞新冠特效药有望提振旅游行业-211108

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行业核心观点：上周（11月1日-11月7日）上证综指下跌1.57%、申万休闲服务指数下跌10.37%，休闲服务指数跑输上证综指8.79个百分点；上周休闲服务主要子板块全部下滑：餐饮-0.95%、酒店-5.21%、旅游综合-13.08%、景点-2.72%，教育服务-2%。

传统淡季叠加疫情扰动，中国中免三季度营收下滑不及预期，市值跌破5000亿元，带动休闲服务指数大幅下跌涨幅垫底。

短期来看，线下疫情风险对旅游行业影响较大，辉瑞公司宣布新冠特效药取得重大突破，或能在短期内提振市场行情。

长期来看，主题公园巨头加速国内布局，看好积压需求逐步释放带动长期发展的演艺龙头。

教育行业仍处于转型时期，K12教育板块：浙江金华正式出台全国首批非学科类校外培训机构监督管理标准，在校外培训机构资金监管、规范办学等方面的示范效应值得关注；职业教育板块：人社部印发《通知》，要求事业单位公开招聘职业院校毕业生要破除唯名校、唯学历的用人导向，鼓励引导职业院校毕业生投身乡村振兴事业，利好职业教育发展。

1、旅游：建议关注：1）受益于旅游出行逐步恢复的酒店龙头；2）受益于双11大促线上旅游产品热销的头部旅行社；3）受益于长期消费恢复与前期布局积累的演艺龙头。

2、教育：人社部印发《通知》，要求事业单位公开招聘要破除唯名校、唯学历的用人导向，建议关注受政策长期支持的职业教育公司。

投资要点：行情回顾：上周（11月1日-11月7日）上证综指下跌1.57%、申万休闲服务指数下跌10.37%，休闲服务指数跑输上证综指8.79个百分点，在申万28个一级行业指数涨幅垫底。

年初至今上证综指上涨0.53%、申万休闲服务指数下跌15.33%，申万休闲指数跑输上证综指15.86个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第25。

行业相关新闻：1）旅游：三季度营收下滑，中国中免大单封跌停，市值跌破5000亿元；辉瑞称其新冠口服药能降低住院或死亡风险89%；飞猪：双11冰雪旅游商品预订量同比翻两倍。

2）教育：全国最先，浙江金华出台非学科类校外培训机构监督管理标准；人社部：事业单位公开招聘要破除唯名校、唯学历的用人导向；字节跳动宣布架构调整：成人教育、智能硬件等成教育业务重点。

上市公司重要公告：华天酒店业绩披露，百邦科技、东方时尚、昂立教育股票回购，昂立教育重大股权交易，竞业达债务重组，华天酒店股权划转。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。

2、政策风险。

3、投资并购整合风险。