东兴证券-东兴宏观：美国大选简评-201106

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事件：拜登有东兴证券望拿下多数票。

主要观东兴宏观点：重新计票意义不大。

目前美国大选简评在各翻盘摇摆州，拜登选票领先至少在数千以上。

以2000年大选佛罗里达州的最终结果来看，当时州长为小布什的弟东兴证券弟，双方票数仅差几百票，最终最高法支持了小布什。

因此，即使特朗普东兴宏观方面要求重新计票，能够影响最终结果的可能不大。

民主党美国大选简评在国会选举不及预期。

民主党东兴证券在两院选举中均不及预期。

虽然没有最终定局，但市场普东兴宏观遍预期共和党能继续控制参议院，民主党控制众议院，但民主党在众议院的席位优势略有减弱。

这意味着，有相当多的美国人对疫情不太在意美国大选简评，这对拜登承诺的防疫措施能否有效实施打上问号。

民主党的经济政策推东兴证券行或遇阻力。

由于共和东兴宏观党继续把持参议院，特朗普时期典型的共和党经济政策，如减税、减少监管等很难短期推翻，政策摇摆的不确定性下降。

其次，鉴于经济尚处于乏力阶段，拜登的加税政策也很难在美国大选简评明年提出。

最后，新一轮的财政刺激政策可能不及民东兴证券主党预期，我们倾向于两党在最后的刺激规模上互有妥协。

货币政东兴宏观策不会收紧。

尽管市场认为特朗普对在任时期的美联储美国大选简评有所施压，但从经济的客观走势来看，过去4年的货币政策基本合理。

对疫情的迅速反应东兴证券表明美联储对极端情况下的应对政策是早有准备，这显然与特朗普无关。

鉴于目前经济的脆弱性，货东兴宏观币政策很难在明年收紧。

贸易对美国大选简评立暂停，外交有所缓和。

市场对拜登重东兴证券回“正常”外交有普遍预期。

但我们认为对特朗普已达成的贸易协议会继东兴宏观续保留，如，新北美贸易协议等。

因此，我们认为贸易对立暂停，但走向不变，其他外美国大选简评交方面重回正轨。

大选利好资本东兴证券市场。

货币环境整体保持宽松，财政刺激法案在大选结束东兴宏观后将落地。

共和党继续控制参议院使得经济政策摇摆的不确美国大选简评定性下降。

我们对美股的态度维持中性略偏积东兴证券极，美十债上限暂时仍维持100-125bp。

东兴宏观美元整体弱势，但趋势性不强。

（数据来源：wi美国大选简评nd，东兴证券研究所）风险提示：海外疫情超预期。