安信证券-新三板主题报告：从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道-201107

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■2019年K12阶段达到1.94亿人，2030前教育人口下滑影响尚难体现：K12阶段庞大人口基数下，我国2019年k12在校人数达安信证券到1.94亿人。

人口结构上看，小学人数占比达到50%以上，成为我国k新三板主题报告12阶段主要的人群。

2019年小学、初中、高中在校人数占比分别达到54.69%/从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道24.88%/20.43%。

而2018年开始出生人数出现下滑的趋势，我们人口数量预安信证券测k12人群、中高考适龄人数，发现教育适龄人口大幅下降的趋势暂时不会出现。

从供需层新三板主题报告面看，k12人群对于校外教育培训、民办学历教育等细分领域产生重要影响。

■受赛道上幼儿园民办渗透率最高、民办高教增速最快：各阶段民办教育的绝对数（学校数量、入学人数、在校人数）及渗透率从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道保持提升趋势。

分学段看，民办渗透率幼儿园（50%+）＞高教（20%左右）＞中学（10%-20%）＞小安信证券学（10%以下）。

幼儿园民办渗透率最高，民新三板主题报告办高等教育渗透率提升较快。

从入学率角从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道度看完成教育十三五规划目标，高等教育进入普及化阶段、毛入学率首超50%：根据教育部数据，2019年我国学前教育、小学、初中、高中、高教毛入学（园）率分别为83.4%/99.94%/102.6%/89.5%/51.6%。

我国高等教育开始逐步进入普及化阶段，成功完成教育安信证券十三五目标。

■看好初升高新三板主题报告教培赛道，中考环节升学率不到60%：中考环节成为升学机制中的主要淘汰阶段，我国目前初升高整体的升学率不到60%。

我们从小升初-普高-大学这一升学路径进行分析，其中1）小升初环节由于多数为学区房对口，整体升学率在90%以上，义务教育阶段基本实现全覆盖；2）初升普高环节即对应中考环节，我国整体初升高升学率不到60%，是整个升学机制当中最为重要的一环，即40%的学生没法上高中，转向其他方式；3）从高考录取率看，我国大学已经从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道实行普招，入学率在80%左右。

■看好民办高教赛道，渗透率增长空间仍存在2安信证券023年有望达1637亿元：根据弗若斯特沙利文报告，民办高等教育行业的总收入由2014年的829亿元增加至2018年的1,180亿元，复合年增长率为9.2%。

2018年民新三板主题报告办市场份额约为9.8%。

于201从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道8年至2023年，预计将由1,180亿元增加至1,637亿元，复合年增长率为6.8%。

预计到20安信证券23年在校人数将增加至6.7百万人。

我国民办高等教育新三板主题报告每学年的平均学费由2014年的10,983元增加至2018年的13,530元。

■看好国家公务员考试赛道，近百万人争夺录取率媲美985：国考每年招考的职位大约从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道在1-3万个左右，报考人数达近百万人，主要系公务员职位的“金饭碗”稳定性及较高的社会地位。

2021年度“国考”招录人数也有所增加，共计招录2572安信证券6人。

共有157.6万人通过了用人单位的资格审查，通过资格审查人数与录用计划数之比约新三板主题报告为61:1。

国考VS高考，国考录取率在2%-从教育升学率、民办渗透率等六大核心数据寻找教育优质赛道3%，可与985高校的录取率媲美。

■安信证券风险提示：政策风险，行业增速不达预期。