浙商证券-医药行业周报：估值持续回落，重点推荐有望进入业绩加速期的CDMO-201107

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报告导读我们认为本土化的更具成本优势的CMO/CDMO企业，在全球产业链转移中的话语权愈浙商证券发强大，而目前本身并不高的市占率意味着仍有较大提升空间以及未来全球创新药消费市场对CDMO需求的爆发叠加本土CMO/CDMO企业产能释放将有望出现多个本土CMO/CDMO巨头，强调重视CDMO赛道！投资要点二级市场：板块估值持续回落，重点推荐业绩有望进入加速期的CDMO行业上周医药板块下跌1.46%，跑输沪深300指数5.51个百分点，在所有行业中涨幅排名倒数第1名。

2020年初以来，医药板块上涨45.97%，跑赢沪深300指数26.71pct，位列医药行业周报所有行业涨幅第5位。

成交额继续保持高位，板块溢价率持续估值持续回落下滑。

据重点推荐有望进入业绩加速期的CDMOwind中信医药分类看，低估值的医药流通、化学原料药和中成药有所上涨，其中医药流通涨幅最为明显，本周上涨2.63%，化学原料药和中成药分别上涨0.34%和0.13%。

生物医药和医疗器械跌幅最大，分别达到浙商证券3.78%和3.93%。

考虑中信医药分类涉及部分公司交叉业务，根据浙商医药重点公司分类情况来看，上周中药和综合性仿制药企业涨幅最为明显，分别为2.65%和1.88%，医疗器械、医疗服务和生物药板块跌幅最为明显，分别达到3.12%、5.医药行业周报07%、5.52%。

中药板块东阿阿胶涨幅最好达到12.84%拉动中药板块有较好表现，其次同仁堂（3.35估值持续回落%）、康缘药业（2.70%）等中药公司均有不错表现。

仿制药企业华东医药上涨18重点推荐有望进入业绩加速期的CDMO%涨幅最大，其次恩华药业上涨5.87%，普利制药上涨4.14%。