中航证券-通信行业周报：5G商用下泛终端融合成为趋势-201106

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行情回顾：本期通信指数+5.68%，行业排名6/28；上证综指收于3312.16（+2.72%），创业板指报收2733.07中航证券（+2.91%）；涨幅前五：移为通信（+29.59%）、澄天伟业(+16.94%)、鹏博士(+16.12%)、新易盛(+15.50%)、武汉凡谷(+14.58%)；跌幅前五：*ST信通（-14.96%）、欣天科技（-12.85%）、天喻信息（-7.07%）、东土科技（-6.10%）、*ST九有(-4.33%)。

重大事件：1、2020中国5G终端全球创新峰会暨第八届中国手机设计大赛天鹅奖颁奖礼在广东河源正式揭晓；2、中国电信5G+MEC智慧商业数字孪通信行业周报生平台亮相2020金砖国家未来网络创新论坛；3、爱立信完成10亿美元美国Cradlepoint收购，以扩大5G企业市场份额。

核心观点：5G商用下泛5G商用下泛终端融合成为趋势终端融合成为趋势：5G规模商用，终端的创新发展成为关键。

北京大学教授、工信部原副部长杨学山表示，智能终端已经成为产业数字化、智能化发展的必要基础，应用类智能终端创新呈现出协同、多学科、场景知识和经验等特征，创新空间巨大，但也面对着智能终端供中航证券给不足、创新难度各异等难题。

5G时代一个重要的特征是5G终端整机形态通信行业周报类型迅速增加，不断产生新的融合，扩大泛终端的外延，形成5G全场景的新生态。

随着5G商用内5G商用下泛终端融合成为趋势容的创新，泛终端的融合也将成为趋势。

5G泛终端的融合通过5GSA网络、AI即服务、5G消息MaaP、eSIM数据，和数字化生产平台等五个驱动力，将进一步促进垂直领域的长尾市场价值提高，更多泛终端数字化生产力平台承载数字经济得中航证券以长远发展。

5通信行业周报G仅商用一年，终端产业发展前景广阔，但仍面临着诸多挑战，5G中高频射频器件首当其冲。

中国5G中高频器件产业发展面临五大挑战，一是半导体和材料产业基础相对薄弱，对射频器件产业支撑不足;二是整体解决方案能力不足，低价竞争难以维持高强度研发;三是高水平专业人才匮乏，互相挖人不利于企业稳定;四是产业投资存在过热现象，盲目5G商用下泛终端融合成为趋势投资易造成行业资源浪费;五是共性关键技术投入不足，创新资源缺乏整合。

为此，加强基础研究和中航证券原始创新，带动整机作用，探索新型IDM发展模式，加强产业链上下游协同成为关键。

我们认为，受益于“新基建”政策的频频落地与5G建设的不断加速，下游以物联网、工业互联网等各应用场景有望持续收益，建议通信行业周报关注子领域：工业互联网。

短期来看，我们认为，伴随着5G商用逐步铺开，其下游包括车联网、智慧城市在内的各应用领域发展也将趋向成熟，对于MEC部5G商用下泛终端融合成为趋势署规模以及云计算、边缘计算等业务的需求也将随之扩大。

同时，工业互联网是工业数字化转型浪潮下，工业体系和互联网体系深度融合的产物，是新一轮工业革命的关键基础设施和重要支撑，我国参与工业互联网产业的企业数量约为1012家，从业中航证券务类型上可以分为产品和技术提供企业、规划设计和咨询服务企业、系统集成商、行业用户以及协会等其他部门。

部分企业业务存在交叉，但从产业市场结构上看，我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为51.57%，达到一半以上，但真正通信行业周报应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足10%。

建议关注子领域：5G商用下泛终端融合成为趋势工业互联网。

中长期来看，从电信运营商市场来看，700MHz中航证券将是中国移动与中国广电、中国电信与中国联通两大联盟竞争的关键点。

如果能够商用700MHz，在5G网络部署初期，利用该频段能够为中国移动建网节省不少宝贵资金，同时也能加快5G网络的部署进度，重点推荐子领域：①电通信行业周报信运营商；②基站制造商；③光模块。

重点关注子领域：①工业互联网：我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产5G商用下泛终端融合成为趋势品和技术企业占比为51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足10%。

我们预计在政策助中航证券推下工业互联网有望加速发展。

②电信运营商：5G时代电通信行业周报信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。

③基站制造商：2020年55G商用下泛终端融合成为趋势G网络建设继续推进，预计有更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。

④光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功中航证券能,与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。

同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模通信行业周报块企业持续收益。

⑤数据中心：5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、5G商用下泛终端融合成为趋势分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑。

数据中心不仅仅是基础设施，又是新兴产业发中航证券展的服务支撑。

多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策，一改此前数据中心高能耗低税收的定位，把数据中心发展提高到战略地位，预计深度绑定核心互联通信行业周报网客户（阿里、腾讯等）且拥有一线城市优质土地资源的IDC公司将持续受益。

建议重点关注：电信运营商：中国联通；基站制造商：中5G商用下泛终端融合成为趋势兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创；数据中心：奥飞数据，数据港。

风险提示：5G网络建设速度不及预中航证券期；行业增速不及预期风险。