新时代证券-公用事业及环保行业周报：加强区域环境污染联控，京津冀大气污染防治工作持续推进-201107

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投资组合及调整我们本周维持核心组合不变，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚蓝环境；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的长江电力；LNG接收站带来业绩新增量，城燃业务稳健成长的深圳燃气；盈利能力突出，管理运营水平优质，拥有行业稀缺的财务属性，生态战略布局向文旅+大环保延伸，工程+运维双轮驱新时代证券动的绿茵生态。

投资主题电力：本周煤炭价格持续上升，11月6日秦皇岛（Q5500）动力末煤平仓价为610元公用事业及环保行业周报/吨，周环比上升5元/吨，创下今年新高；其价格上行主要是因为进入冬季供暖，叠加用电下游需求呈现快速复苏态势，电煤需求增加；而且近2个月以来，进口煤受限，港口库存处于中低位运转，价格维持相对高位。

我们认为后续在大秦线恢复后，上游的运输瓶颈解除，煤炭上游供应将逐渐增加，港口库存也将逐步回升，港口煤价支撑力度将逐渐减弱；目前发改委也在保供稳价，并要求大型煤企月加强区域环境污染联控度长协价不得高于600元/吨；所以我们认为后续煤价涨幅空间有限。

环保：2020年11月京津冀大气污染防治工作持续推进3日，生态环境部印发了《京津冀及周边地区、汾渭平原2020―2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。

今年新时代证券已经是从2017年以来的第四个攻坚季，此前的攻坚战成效明显，2019年PM2.5平均浓度较2016年同期下降33%，重污染天数下降52%；但京津冀及周边地区在供暖季的大气污染压力仍然巨大。

本次《攻坚方案》分2个时间阶段目标公用事业及环保行业周报，6档污染程度，目的是先确保“十三五”大气环境目标圆满完成，然后再给明年大气污染防治工作一个良好的开局。

我们认为随着大气《攻坚方案加强区域环境污染联控》的印发，意味着“冬防”正式启动，大气治理将持续迎来政策催化，细分板块龙头有望获益。

行业增量信息及点评2京津冀大气污染防治工作持续推进020年11月6日秦皇岛（Q5500）动力末煤平仓价610元/吨，周环比上升5元/吨，煤炭价格近期大幅上涨；秦皇岛港口库存周环比下降1.5万吨，达到503万吨，港口库存处于中低位水平。

近期煤炭价格大幅上涨，但煤炭产地供给增加，新时代证券未来煤炭价格存在下降压力。

行业政策与重要新闻公告：【深化区域环境污染联防联控加强交界区域污染源头管控冀津组织开展大气环境联合执法行动】【生态环境部印发两份秋冬大气污染治理方案，涉及火电部分发生重要变公用事业及环保行业周报动】上周调研及报告三季度来水超预期，国际化战略布局取得突破-长江电力三季报点评-20201101风险提示：用电需求下滑，融资环境恶化，政策推进不及。