光大证券-零售行业周报第359期：消费分级，渠道下沉各显神通-201108

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零售板块行情回顾:过去一周(5个交易日)，光大证券上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.729%和4.55%，商贸零售(中信)指数的涨幅为1.90%，跑输.上证综指和深证成指。

2020年以来(204个交易日),上证综合指数、深零售行业周报第359期证成份指数涨幅分别为8.59%和32.67%，商贸零售(中信)指数的涨幅为11.28%，跑赢上证综指，跑输深证成指。

过去-周，商贸零售行业涨幅为1.90%，位列29个中信-级行消费分级业的第24位。

渠道下沉各显神通过去一周，29个中信一级行业中26个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、汽车和有色金属，涨幅分别为12.38%。

10.33%光大证券6和9.64%。

2020年以来，商贸零售行业涨幅为11.28%，位列零售行业周报第359期29个中信一级行业的第16位。

2020年以来，29个中信一-级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电力设备、食品饮料和餐饮旅游，涨幅分别为60.58%.60.1消费分级39%和53.45%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行渠道下沉各显神通业分别是黄金珠宝、贸易和专业市场，涨幅分别为6.41%。

3光大证券.04%和2.39%。

2020年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的零售行业周报第359期子行业分别是百货、专业市场和超市,涨幅分别为15.78%、14.78%和7.14%。

过去一周，零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中,70家公消费分级司上涨，2家公司持平，24家公司下跌，1家公司停牌。

过去一周，涨幅排名前三位渠道下沉各显神通的公司分别是中央商场、步步高和国美通讯,涨幅分别为19.59%、15.79%和15.75%。

2020年以来，零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中,47家公司上涨，50家公司光大证券下跌，1家公司停牌。

2020年以来，涨幅排名前三位的公司分别是王府井、北京城乡和首商股份，涨幅分别为196.04%.155.71%零售行业周报第359期和91.31%。

零售行业消费分级投资策略:今年行业出现高端消费火热，低端消费乏力的现象，大众消费品消费意愿仍然需要一定时间观察。

目前看各个业渠道下沉各显神通态针对三四线市场渠道下沉的的进程，受到短期经济情况的压力，或有--定放缓。

而一线城市的消费潜力，以及高端消费人群的消费热潮，仍然是短期光大证券零售业观察的重点，因此，相对而言销售中高端化妆品，茅台甚至中高端母婴产品的渠道可能仍然表现相对较好，免税渠道、华致酒行和爱婴室等个股受益。

我们仍然认为短期消费主力为一线城市客群零售行业周报第359期，布局一线城市的零售个股短期业绩应当好于低线城市零售股。

下周建议关注:老凤祥、周大生、华致酒行、百联股份、首商消费分级股份。

风险分析:居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击渠道下沉各显神通高于预期。