民生证券-军工行业周报：民营火箭首进太阳同步轨道，商业航天发展迅速-201109

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行民生证券情回顾本周沪深300指数上涨4.05%，国防军工板块上涨1.63%，军工板块跑输2.42%。

从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名军工行业周报第22位。

本周核心观点经过连续两周的调整，本周军民营火箭首进太阳同步轨道工板块上涨1.63%。

其中上游元器件和材料企业涨幅靠前，光启技术+13.4%、中航光电+8.9商业航天发展迅速%、钢研高纳+6.1%、菲利华+5%。

短期建议关注航空、碳纤维、导民生证券弹产业链相关个股。

①行军工行业周报业基本面。

短期，疫情影响消除，军工核心资产Q2订单环比大民营火箭首进太阳同步轨道幅提升，全年业绩有望稳定增长。

中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期商业航天发展迅速间军队采购需求将显著提升。

长期，武器装备存量仍然偏低，新型装民生证券备占比较小，未来军费投入有望提升。

②军工行业周报板块估值。

中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提民营火箭首进太阳同步轨道升空间；军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。

③商业航天发展迅速基金持仓比例。

基金重仓持民生证券股比例自2019Q3以来持续下降，和15年高点持仓相比，提升空间大。

军工行业周报本周事件点评民营火箭首进太阳同步轨道，商业航天发展迅速。

11月7日15时12分，星河动力自主研发的“谷神星一号民营火箭首进太阳同步轨道（遥一）简阳号”商业固体运载火箭成功发射，顺利将北京国电高科科技有限公司天启11星精确送入预定轨道。

这是星河动力首次发射任务，也是中国民营商业火箭首次进入500公里太阳同步轨道，是继双曲线一号遥一（星际荣耀）之后中国第二枚成功入商业航天发展迅速轨的民营火箭。

该火箭采用三级固体串联+液体上面级构型，箭体最大直径1.4米，全长约19米，起飞质量约30吨，500公里太阳同步轨道运载能力300公斤，700公里太阳同步轨道运载民生证券能力约230公斤。

星河动力目前研制完成两款火箭，分别为“谷神星”小型固体运载火箭以及“智神星”中型液体军工行业周报运载火箭，预计12月公司将首次发射智神星号火箭。

随着卫星互联网纳入新基建，未来商业航天需求显著提升，预计未民营火箭首进太阳同步轨道来5年我国卫星发射需求达到数千颗，商业航天领域值得关注。

建议关注①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中商业航天发展迅速直股份、内蒙一机、中航飞机；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：景嘉微、七一二、睿创微纳；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材、中简科技；⑤受益于国企改革带来的资产注入预期提升的标的：四创电子；⑥太空互联网迎来发展机遇：中国卫星。

本周组合：睿民生证券创微纳、光威复材、宏达电子、中航光电风险提示：武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。