开源证券-化工行业周报：有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配，接力“银十”行情价格上涨-201108

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本周行业观点：有机硅、PC、PVC等产品供需错配，接力“银十”行情价格上涨；粘胶短纤存提价预期，氨纶价差扩大，继续看好三友化工、华峰氨纶近期有机硅、PC、开源证券代森锰锌等产品供需错配，产品价格不断上涨。

1）有机硅：海外高温胶及纺织助剂行业需求增加，鲁西化工库存低位大幅上调报盘点燃市化工行业周报场行情。

供应端，有机硅企业开工高位有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配，产出正常。

根据百川盈孚数据，目前国内总体接力“银十”行情价格上涨开工率约87%。

鲁西化工库存开源证券低位，此次有机硅订单需求增加，公司大幅上涨报盘，点燃市场行情。

当前有机硅开工高位，下化工行业周报游担忧海外疫情扩大，订单增加，采购情绪较浓，我们预计短期有机硅有望维持高位，三友化工等有机硅大厂预售订单发货为主，封盘不报。

2）PC：下有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配游需求刚需，原料双酚A价格上涨。

供应端，根据卓创资讯接力“银十”行情价格上涨数据，国内PC行业开工窄幅下滑至约59%。

目前PC国开源证券内总产能为226万吨/年，本周（2020年11月2日-8日）嘉兴帝人（产能15万吨/吨）停车检修，中蓝国塑（产能10万吨/年）仍未恢复。

我们预计短期PC价格化工行业周报有望继续上涨。

3）代森锰锌：印度交货迟缓致订单向国内转移，陕西装置检修致供给紧有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配张，价格上涨。

需求端，受到新冠疫情影响，印度供应商接力“银十”行情价格上涨交货迟缓，部分海外订单转向中国，国内库存低位。

供应端，陕西供开源证券应商装置检修。

我们预计短期代森锰锌化工行业周报市场或存上调预期。

受益标的：鲁西化工、三友化工、利民有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配股份。

粘胶接力“银十”行情价格上涨短纤存提价预期。

成本端，当前开源证券溶解浆货紧，进口货源进步报涨，支撑当前粘胶短纤价格高位运行。

库存方面，根据百川盈孚数据，截至11月7日，粘胶短纤库存为9.78万吨，较上周（10月25日-10月31日）大幅下降1化工行业周报1.22%，同比下降14.46%。

粘胶短纤基本面良好，我们预计粘胶短纤企业有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配短期持有提价预期。

近期三友化工有机硅、PVC等产品价格上涨，若未来粘胶价格上涨，公司Q4业绩有望接力“银十”行情价格上涨迎来同比较强增长，继续看好三友化工。

受益开源证券标的：三友化工。

氨纶：氨纶走货相对化工行业周报较快，双原料支撑，库存大幅下降，氨纶开工及价格双双上调。

我们预计短期氨纶有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配价格将偏强上涨。

受益标的接力“银十”行情价格上涨：华峰氨纶。

华鲁恒升与湖北省江陵县政府、荆州市政府签订投资建设开源证券现代煤化工基地。

若未来项目落地，以公司此前良好的成化工行业周报本控制能力，有望再造一个低成本的“煤化工龙头”。

我们仍看好未来化工行业作为基础制造业继有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配续复苏，长期看好化工龙头。

受益标的：【绝对低估值龙头】金石资源、三友化工、海利得、巨化股份、三美股份；【化工龙头接力“银十”行情价格上涨】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新和成、扬农化工、荣盛石化；【弹性标的】华峰氨纶、鲁西化工、新凤鸣、利民股份。

本周行业要闻：商务部对原产于美国、欧盟和日本的间甲酚决定征收保证金【间甲酚/维生素行业】商务部公布对原产于美国、欧盟和日本的进口间甲酚反倾销调查的初步裁定，决定开源证券征收保证金。

受益标的：辉隆股份、新和成化工行业周报、浙江医药等。

风险提示：油价大幅下跌有机硅、PC、代森锰锌等产品供需错配；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。