天风证券-互联网传媒行业快手招股书梳理：冲刺短视频赛道第一股，三大变现渠道打造短视频巨头平台-201108

《天风证券-互联网传媒行业快手招股书梳理：冲刺短视频赛道第一股，三大变现渠道打造短视频巨头平台-201108（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-互联网传媒行业快手招股书梳理：冲刺短视频赛道第一股，三大变现渠道打造短视频巨头平台-201108（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

2011年成立，2013年推出短视频社交平台，腾讯持股21.天风证券57%，最新估值286亿美元快手成立于2011年，2013年推出短视频社交平台，2016年推出直播业务，2020H1快手MAU达4.85亿，日活跃用户平均每天在快手应用花费超过85分钟，每天访问快手应用平均超过10次。

快手集团历史上曾有过六互联网传媒行业快手招股书梳理次重大融资，最新一轮融资为2020年1月，共计融资30亿美元，投后估值286亿美元。

宿华和程一笑分别持有快手科技1冲刺短视频赛道第一股2.65%、10.02%的股权，除此之外，腾讯持有21.57%的股权，5Ycapital持有16.66%的股权。

其三大变现渠道打造短视频巨头平台中宿华为公司联合创始人、执行董事、董事长兼首席执行官，2013年加入公司，任职之前先后任职于谷歌（中国）、百度公司；程一笑为联合创始人、执行董事兼首席产品官，创立公司前先后任职于惠普、人人网等公司；首席财务官钟奕祺，2016年加入公司，之前先后任职于宝洁公司、戴尔公司、李宁公司、汽车之家等；首席技术官陈定佳，2015年加入公司，之前任职于腾讯公司。

建立直播、线上营销服务与其他业务（电商、游戏、其他增值天风证券服务）变现渠道，2019、2020H1分别实现收入391.2亿元和253.2亿元，同比增长92.7%和48.2%快手是以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台；以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台；以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。

互联网传媒行业快手招股书梳理1）直播收入是公司主要收入来源，但占收入比有所下降。

20H1公司直播收入173.冲刺短视频赛道第一股5亿元，同比上涨17%，占收入比68.5%，同比下降18.4pct。

公司直播收入增长主要源于丰富多样的直播内容以及通过互动功三大变现渠道打造短视频巨头平台能提升直播用户参与度的能力。

20H1平均每月付费用户6400万人，同比上升33.天风证券1%，每月付费用户平均收入45.2元，同比降低12.1%。

2）在线营销服务收入持续增长，2互联网传媒行业快手招股书梳理020H1收入71.6亿元，同比增长223%，占收入比28.3%。

公司为客户提供全套在线营销解决方冲刺短视频赛道第一股案，主要包括基于效果和基于展示的广告服务，帮助广告商有效触达目标受众，包括短视频广告，展示广告，口头推荐及推广活动。

3）2017-2020H1，公司其他业务收三大变现渠道打造短视频巨头平台入从0增至8.1亿元，占收入比3.2%，有明显增长。

天风证券公司其他业务收入包括电商业务、网络游戏及其他增值服务，电商业务方面，公司建立自有平台快手小店，用户可通过快手小店或第三方电商平台购买商品。

20H1快手商品交易总额达到人民币1,096亿元，平均重复购买率达60%以上，成为以商品交易总额计第二大的互联网传媒行业快手招股书梳理直播电商平台。

毛利率稳中有升，20H1销售费用率提升影响整体利润水平1）毛利及毛利率：2019年快手实现毛利141亿元，毛利率36.1%，同比提升7.5pct，20H1实现毛利87亿元，毛利率34.3%，同比提升2pct，公司毛利率基本稳冲刺短视频赛道第一股定在30%，稳中有升。

2）运营费用率：快手运营费用率整体呈现上涨趋势，主要原因在于推广快手极速版与其他应用程序的营销开支以及品牌营销活动使得销售费用三大变现渠道打造短视频巨头平台率的大幅提升。

销售费用方面，天风证券公司市场推广投入加大，销售费用由19H1的30亿元增加至20H1达137亿元，销售费用率达54%，同比上升36.4pct。

3）经调整归母净利润：快手2019，2020H1实现经调整净利润分别为13.5亿元，-63.5亿元，对应净利率分别为3.4%互联网传媒行业快手招股书梳理，-25.1%。

净利率冲刺短视频赛道第一股大幅下降主要是由于2020上半年进行大规模市场投入、推广快手极速版等应用，销售费用大幅增长所致。

风险提示：运营不当导致用户流失风险，市场变化剧烈风险三大变现渠道打造短视频巨头平台，互联网监管风险，盈利能力不及预期风险等。