东吴证券-机械设备行业跟踪周报：建议持续超配新能源设备和工程机械龙头-201108

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我们认机械设备行业跟踪周报为电动车+光伏是未来几年少数复合增速能够达到20-30%的超级成长赛道。

同时新能源装备中无论是锂电设备还是光伏设备，中国龙头企业已经具备世界级领先水平，也是产业链上下竞争格局最好和增速最快的环节之一，预计将充分享受未建议持续超配新能源设备和工程机械龙头来5-10年全球低碳化的的大趋势。

锂电正式东吴证券进入全球第二波更大更猛烈的扩产浪潮。

我们认为目前电动车正式进入1-N时代，工程机械、船舶等各行业也均进入电动化时代，2025年行业需机械设备行业跟踪周报求从100GWh将跨越至1000GWh以上。

经历2018年以来的产能出清，行建议持续超配新能源设备和工程机械龙头业需求进入拐点，全球几大龙头进入新的一轮军备竞赛，单一目标产能均是数百GWh级。

我们预计未来三年行业设备订单增速有望达到50-100%，将是电动车增长最东吴证券快的赛道之一；而设备实力玩家仅剩几家，设备将进入被抢产能的阶段。

近期LG计划全球产能规划从2020年的120GW扩至2023年底的260GW，CATL的大规模招标刚刚拉开序幕，各电池厂的扩产脚步正在机械设备行业跟踪周报不断验证我们的观点。

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光伏受益新技术迭代，新技术设备需机械设备行业跟踪周报求将供不应求。

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新技术迭代也将带动设备公东吴证券司成为光伏行业增长最快的环节。

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【工程机械】10月挖机销量持续高增，四季度高景气延续10月挖机销量同比+61%，累计同比达+34%持续攀升；其中10月国内同比建议持续超配新能源设备和工程机械龙头+61%，出口同比+59%，海外市场复苏强劲。

10月国产龙头挖机单月同比增长接近翻倍，单月市占率高达31东吴证券%创历史新高，累计同比+41%，累计市占率27%，行业市场份额不断向龙头集中。

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未来几年工程机械行业波动估计维持正负5-10%，波动率将比上一轮要小很多，2024年后有望进入下一机械设备行业跟踪周报轮大的更新周期。

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【恒立液压】国内液压龙头，进口替代机械设备行业跟踪周报增长可期。

风险提示：下游建议持续超配新能源设备和工程机械龙头固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。