中信证券-电子行业每周市场动态追踪：欧洲疫情反弹致部分苹果店关闭，拜登有望当选带动半导体估值修复-201108

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整体中信证券来看，消费电子端正逐步复苏，半导体端制裁事件有望逐步趋于缓和。

分板块来看，苹果产业链手机发布延后导致量产高峰期推迟，看好四季度业绩表现；另一方面，部分细分板块高增长，如声学、面板、8英寸晶圆代工等，建议关注行业景气度好及自电子行业每周市场动态追踪下而上有公司成长逻辑的细分领域龙头。

市场回顾：本周（11.0欧洲疫情反弹致部分苹果店关闭2-11.06）电子指数为8,420.04，涨幅为6.46%，相比大盘跑赢2.41pcts。

电子板块中涨幅前五的股票分别为通合科技（拜登有望当选带动半导体估值修复29.91%）、诺德股份（25.31%）、金龙机电（20.20%）、正海磁材（17.29%）、晓程科技（16.86%）。

欧洲进入封锁期应对疫情反弹，部分AppleSto中信证券re关店，国内新机需求旺盛。

由于近期欧洲多国迎来新一轮新冠疫情反弹，欧洲已有12国下达封锁禁令，英国、法国、电子行业每周市场动态追踪意大利、西班牙、比利时等国AppleStore均处于暂时关闭状态。

而国欧洲疫情反弹致部分苹果店关闭内苹果5G新机供需仍处于偏紧状态，iPhone12平均发货周期约12天，iPhone12Pro平均发货周期26天，有望带动消费电子相关公司四季度业绩表现向好。

拜登有望当选美国总统，对华科技极端政策或将有所拜登有望当选带动半导体估值修复缓和。

我们预计若拜登上台后将优先解决中信证券疫情控制等国内问题，在国际关系方面预计将重回传统的多边方式，而非延续单边对抗，从而使此前极端的贸易政策趋于缓和，有利于中美双方对话协调。

此外，包括豪威、三星显示等在内的华为部分供应商近期也陆续获得供货许可，我电子行业每周市场动态追踪们认为后续事件有望趋于缓和，带动半导体板块估值修复。

中长期而言，我们认为未来2~3年仍是电子板块的扩张阶段，5G手机、AIoT以及半导体国产替代为我们战略看好的三欧洲疫情反弹致部分苹果店关闭大方向，建议关注三大趋势下的细分领域投资机会。

5G手机方面，我们认为手机换机潮将带动整个产业链迎来业绩改善，其中重点推荐光学、传输及外观件三个细拜登有望当选带动半导体估值修复分方向。

光学重点推荐CIS厂商韦尔股份和镜头厂商舜宇光学科技；射频重点关注在射频积极布局的信维通信；被动元器件重点关注顺络电子、三环集团、风华高科；外观件重中信证券点推荐港股比亚迪电子。

AIoT方向电子行业每周市场动态追踪，我们认为今年主要看声学耳机，下半年起智能手表有望接棒，更长的AR/VR等智能终端有望持续分散手机的部分功能并呈现多品类爆发式增长趋势。

智能音频重点关注歌尔股份、立讯精密；智能手表关注立讯精密、歌欧洲疫情反弹致部分苹果店关闭尔股份；AR/VR推荐韦尔股份、歌尔股份。

半导体方拜登有望当选带动半导体估值修复向，国产化趋势预计将驱动板块迎来有业绩的长牛行情，也是我们长期战略看好的大方向。

近期推荐中芯国际、睿创微纳，此外关注北方华创、华峰测控、沪硅产业中信证券、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、斯达半导等。

风险因素：板块下游需求不电子行业每周市场动态追踪及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复的不确定性。