安信证券-机械行业周报：本周大众ID4正式上市，关注新能源车产业链机会-201108

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■本周市场表现：机械行业指数上涨3.9%，同期沪深3安信证券00上涨4.1%，机械行业同比跑输大盘，在28个行业中排名第10。

本周机械行业周报我们覆盖的机械子行业，其中半导体设备、锂电设备、工业自动化、船舶海工、工程机械涨幅较高，分别上涨8.60%、8.03%、8.00%、3.69%、3.14%；其中工业制冷、核心零部件、检测设备、智能物流、油服设备跌幅较多，分别下跌1.79%、2.28%、2.42%、2.68%、2.88%。

我们重点覆盖的公司中，本周美亚光电、杰克股份、郑煤机、柏楚电子、雪人股份涨幅居前，分别上涨16.19%、15.56%、14.94%、14.03%本周大众ID4正式上市、13.65%；金辰股份、伊之密、广电计量、杰瑞股份、应流股份跌幅较多，分别下跌2.23%、11.91%、9.06%、4.49%、3.61%。

■核心观点：2020年11月3日，上汽大众旗下首款ID.家族车型ID.4关注新能源车产业链机会X正式首发亮相。

国内大众MEB工厂从10月启动SOP，其供应安信证券链已完成定点，并获得初步订单。

大众MEB的一大亮机械行业周报点是选配CO2热泵空调，建议关注CO2热泵空调行业。

国家十四五规划渐行渐近，预计十四五规划拟提高工业自动化国产化率，重点推荐自动化设备；同时十四五规划有望充分提振本周大众ID4正式上市新能源板块，重点推荐锂电、光伏设备。

根据公司公告，欣旺达已关注新能源车产业链机会经成为东风柳汽换电电池包供应商。

近两月已有软银、宁安信证券德时代、上汽等巨头开始换电业务，换电产业趋势已形成，建议关注换电设备行业。

■投资主机械行业周报线：主线一：电动车换电浪潮来临，换电设备率先受益。

近年来，我国电动车换电主要由蔚来、北汽等车企自身本周大众ID4正式上市推动。

然而今年以来，政策层开关注新能源车产业链机会始频繁提及并鼓励发展换电模式。

4月，新能源补贴安信证券政策鼓励“换电模式”的发展，使用换电技术车辆不设置30万元的补贴门槛；5月，政府工作报告首次将充换电纳入到“新基建”范畴。

8月12日，北汽新能源、蔚来、中汽中心等单位牵头起草的GB/T《电动汽车换电安全要求》推荐性国家标准通过了审查，这是截至目前，第一个关于“换电”机械行业周报的国标。

我们认为，“换电模式”优势显著，技术经过几年的积累也相对成熟，政策层主本周大众ID4正式上市导更有利于发挥规模效应，“换电模式”进入加速普及期。

截至2020年7月，关注新能源车产业链机会蔚来、奥动新能源、杭州伯坦三家运营商合计拥有457座换电站。

部分企业率先布局换电设备，占安信证券据先发优势。

我们测算2021年设备需求达15.机械行业周报4亿元。

中长期随着换电站的持续本周大众ID4正式上市建设，预计2025年将产生180亿元设备市场空间。

重点推荐蔚来的换电设备部分关注新能源车产业链机会供货商山东威达。

主线安信证券二：下游景气爆发进入倒计时，锂电设备迎接成长新机遇。

今年10月9日，为适应汽车产业升级趋势和绿色消费新需求，国务院常务会议通过了《新能机械行业周报源汽车产业发展规划（2021-2035）》，提出2025年新能源汽车新车销量占比要达到25%左右，到2035年国内公共领域用车全面实现电动化。

根据目标测算，2025年本周大众ID4正式上市新能源汽车销量需要达到600万辆以上。

未来5年，新能源汽车销量的关注新能源车产业链机会年均复合增速将高达40%以上。

全球动安信证券力电池CR5已达75%，随着新能源汽车销量持续攀升，龙头厂商开启新一轮扩产周期。

锂电设备具有定制化属性，动力电池龙头市占率提升有助机械行业周报于设备厂商份额集中。

电池厂商根据自己的工艺情况，向设备制造商定制个性化设本周大众ID4正式上市备，设备商根据客户的生产工艺要求确定设备研发的可行性和方向。

关注新能源车产业链机会考虑到产品质量一致性、工艺技术保密等多种因素，客户一旦形成使用习惯则不会轻易更换设备供应商，往往形成强强联合。

我国锂电设备厂商技术积累深厚，近年来不断加深与下游安信证券头部客户的绑定，逐渐走向海外。

龙头机械行业周报设备厂商绑定核心电池厂商，未来呈现强者恒强局面，重点关注杭可科技、先导智能等厂商。

主线三：光伏接本周大众ID4正式上市近平价迎来成长起点，各环节设备龙头受益。

10月我国十关注新能源车产业链机会四五规划进入关键时点。

根据年初国家能源局规划编制要求，非化石能源占一次能源消费比重力争2030年实现20%，较目前提高5%，预计2025年光伏装机将提升至年均70安信证券gw以上。

据贺利氏光伏预计，2025年全球光伏新增装机机械行业周报将达200gw，国内乐观预期可达80gw。

据光伏们数据，国内1-8月新增装机总计16gw，预计全年将恢复40gw本周大众ID4正式上市以上，叠加海外疫情复苏，预计全年装机120gw以上。

随着光伏持续升级降本，目前基本已接关注新能源车产业链机会近平价，在资源禀赋好的部分地区价格低于传统能源。

近期发布的《光伏产业发展规划》预计，到2025年前光伏将成为最有经安信证券济性的发电方式，国内装机量有望达到7.3亿千瓦，占总装机量的24%。

光伏产机械行业周报业链各环节密集规划扩产。

9月以来晶澳拟投资104亿建设硅片、电池、组件一体化产能，隆基拟投25亿扩产硅棒10本周大众ID4正式上市gw，通威与隆基签署合作扩产硅料。

根据北极星光伏网统计，2020年前三季度已有49家企业宣布扩产，其中关注新能源车产业链机会硅片、电池、组件分别为185、250、296gw，随着各环节产业链密集扩产，将提振设备需求，设备企业将充分受益，新签订单有望超出此前预期。

硅片环节建议关注晶盛机电、安信证券上机数控等。

电池片环节建议关注捷佳伟创、迈机械行业周报为股份、帝尔激光等。

组件环本周大众ID4正式上市节建议关注奥特维、金辰股份等。

主线四：中期视角下行关注新能源车产业链机会业景气度有望超预期，工程机械延续高景气。

从短期的视角来看，我们认为市场分歧相对较安信证券小，而明年的相对比较长的中期视角是有一定分歧的。

在我们之前的报告《工程机械的20机械行业周报21我们为什么有信心》中，我们用经济的内生的增长动能和逆周期投资类财政政策力度两个维度构建了一个从宏观视角分析工程机械景气度的框架，并且以此为基础描述了我们认为明年经济周期向上和合理力度的逆周期财政政策共振，工程机械销量有望继续超预期。

从短期来看，根据工程协会的的数据，10月挖机销量增长在60.5%左右，行内公司也积极备产，大幅提升了本周大众ID4正式上市挖掘机排产计划，并且根据零部件厂商的排产情况4季度挖掘机行业有望持续维持高景气。

财政赤字政策发力和基建公募REITs等组合拳的实施，积极带动了社会资本扩大有效投资，基建投资有望边际提升，工程机械板块有望直接受益，并且受益于环境保护政策升级，更新换代需求旺盛，关注新能源车产业链机会继续推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力。

■风险提示：行业需求下降，行业安信证券竞争加剧，原材料价格上涨。