安信证券-基础化工行业周报：油价上涨，环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨-201108

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■石油化工重点OP基础化工行业周报EC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。

推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的油价上涨优秀民营炼化企业（卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新■本周化工品价格指数上涨环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨，核心原料油价上涨，LPG气上涨，LNG气持平，煤价上涨；C1、C4、C5、芳烃、橡胶、化肥、塑料、氟化工、氨基酸部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.5%；核心原料价格布油+5.3%，进口LPG+3.9%，国产LNG气持平，安信证券烟煤+1.3%。

原料端，C1、C4、C5、芳烃多数产品价格上涨；制品端，橡胶、化肥基础化工行业周报、塑料、氟化工、氨基酸部分产品价格上涨，维生素部分产品价格下跌。

■本周油价上涨，OPEC+将现有减产规油价上涨模延期概率增加，海外公共卫生事件依旧严峻。

本周油价上涨，布油结算价从37.5涨至39.5美元/桶（涨幅5.3%）、美油环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨结算价从35.8涨至37.1美元/桶（涨幅3.8%）；美国商业原油库存4.84亿桶（周环比-1.6%），美国原油钻井数226口（周环比+2.3%）。

供应端，本周沙特及俄罗斯均出现较明确表态，OPEC+将现有减产规模延期到明年第一安信证券季度的可能性增强，为市场注入信心。

美国飓风最终没能形成实质性威胁，周内市场对利比亚增加供应的关注度也出现基础化工行业周报下降。

需求端，海外公共卫生事件依然严重，美油价上涨国大选日当天新增确诊人数超过9.1万例，创该国第二高记录。

欧洲环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨公共卫生事件同样严峻，导致需求前景黯淡。

安信证券不过EIA原油商业库存本周降幅较大，为油价带来利好。

政策面来看，美基础化工行业周报国大选对美元形成较大影响。

地缘油价上涨政治来看，中东等地暂无重大事件发生，对油价影响有限。

重点化工品观点更新：■化工品价格涨跌幅：本周价格涨幅靠前的重要产品为环氧树脂+24%、顺酐+19%、己二酸+18%、MAA+14%、二甲基环硅氧烷(DMC)+12%、双酚A+11环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨%等。

本周价格跌幅靠前的重要产品为DMF-29%、软泡聚醚-19%、环氧丙烷-17%、CASE聚醚(220/210)-16%、安信证券高回弹聚醚(330N)-16%等。

■双原料价格上涨形成强力支撑，工厂开工偏低，基础化工行业周报环氧树脂价格上涨。

本周环氧树脂涨23.9%至油价上涨28500元/吨。

成本端，双原料价格均上涨，双酚A涨11.0%至14100元/吨，环氧氯丙烷涨5.6%至11400元/吨，形成有效成本支撑；需求端，下游维持刚需；供给端，国内环氧树脂工厂开工偏低，液体环氧树脂开工率维持在55%附近，固体环氧树脂工厂整体开工率约在35%-50环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨%左右，局部地区开工下降且后续仍有企业有停车计划形成供给端利好，带动环氧树脂价格上涨。

■下游安信证券树脂刚需稳定，叠加局部供应减少，推高顺酐价格。

基础化工行业周报本周顺酐涨19.2%至9300元/吨。

需求端，下游树脂刚需稳定，仍有采购需求；供给端，丁油价上涨烷法开工微幅调整，小装置运行不稳定，苯法局部供应减量，现货流通紧张，形成供给端利好。

■纯苯提供成本支撑，叠加工厂货源偏紧，己二酸价格环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨上升。

本周己二酸涨18.2%至安信证券8100元/吨。

成本端，本周纯苯涨6.0%至3780元/吨，提供己二酸强劲成本支撑；需求端，TPU行业因主要原料纯MDI高位区间整理，对己二酸需求无明显提升，其他中小下游开工一般，维持刚需；供给端，部分工厂货基础化工行业周报源偏紧，供应面存支撑，抬高己二酸价格。

■海外高温胶需求增加油价上涨提供订单增量，抬高有机硅DMC价格。

本周二甲基环硅氧烷(DM环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨C)涨12.2%至23000元/吨。

需求端，海外高温胶需求增加导致国内硅胶制品企业生产订单增加，此外纺织助剂行业需求增加，形成需求端安信证券利好；供给端，当前有机硅企业开工高位，产出正常，新产能释放，开工逐步正常。

■下游价格上基础化工行业周报涨形成需求增量，库存低位叠加装置检修，双酚A价格上涨。

本周油价上涨双酚A涨11.0%至14100元/吨。

需求端，下游液体环氧树脂走势坚挺，需求增加；供给端，当前环氧树脂、顺酐、己二酸、有机硅DMC、双酚A等产品价格上涨工厂库存偏低，叠加惠州忠信双酚A装置于10月底停车检修，预计20天左右，共同提供供给端利好。

■风险提示：原料价格波动安信证券、下游需求不及预期等。