浙商证券-机械军工行业周报（2020年11月第一周）：美国大选，机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续-201108

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投资建议【核心组合】三一重工、恒立液压、上机数控、杭氧股份、国茂股份、先导智能、晶盛机电、金辰股份、华测检测、建设机械、美亚光电、东睦股份、航发动力、内蒙一机、洪都航空、铂力特【重点股池】迈为股份、捷佳伟创、浙江鼎力、中联重科、徐工机械浙商证券、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、日月股份、八方股份、春风动力、杰瑞股份、克来机电、广电计量、杭叉集团、杰克股份、弘亚数控、中山金马、青鸟消防、中航沈飞、中直股份、中国海防、大立科技、红相股份、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展【本周报告】【矩子科技】深度：AOI检测设备龙头，期待3D检测领域获突破。

【上机数控】光伏210大硅片未来龙头；非硅成本、盈利能力逐步向隆机械军工行业周报（2020年11月第一周）基看齐。

【上机数控】光伏行业首个210大硅片百亿长单落地美国大选，战略意义重大！公司占核心地位。

【杭氧股份】业绩大超预期，工业气机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续体业务加速增长。

【中浙商证券联重科】第三季度现金流明显好转。

机械军工行业周报（2020年11月第一周）【青鸟消防】业绩超预期，智能疏散系统同比增长180%。

【杰克股份】业绩拐美国大选点逐步显现。

【五洋停车机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续】Q3业绩平稳增长。

【核心观点】关注美国大选：（1）关注之前贸易战受损的机电出口领域修复，例浙商证券如高空作业平台龙头浙江鼎力、消费升级领域捷昌驱动、春风动力、八方股份等；（2）美国对新能源投入有望增加、带来全球市场增量，新能源领域我们持续看好光伏设备、锂电设备；（3）国防军工持续，中国国防建设不以美国党派轮替为转移，国防军工建设任务持续。

机械军工行业整体观点：工程机械四季度有望延续高景气；光伏、锂电等新能源设备需求旺盛；持续看好国防军机械军工行业周报（2020年11月第一周）工、工程机械、光伏/锂电/半导体设备龙头。

【工程机械】9月挖掘机和叉车销量分别美国大选同比增长65%和72%，持续超预期。

全年有机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续望延续高景气。

9月单月浙商证券挖掘机销量为2.6万台，同比增长65%。

挖掘机1-9月销量为23.7万台，机械军工行业周报（2020年11月第一周）同比增长32%。

三一重工9月市占率近29%，龙头市占美国大选率提升趋势明显。

预计2020年全年挖掘机销量增机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续速超25%，混凝土机械增速超20%，汽车起重机增速15%以上。

我们判断9月份叉车销量近10万台，同比增浙商证券速超70%，再创新高。

持续推荐机械军工行业周报（2020年11月第一周）龙头三一重工、浙江鼎力、建设机械、中联重科、杭叉集团；看好恒立液压、徐工机械、艾迪精密、安徽合力等。

【国防军工美国大选】持续推荐航发动力、内蒙一机、铂力特、振华科技、大立科技、红相股份；看好洪都航空、中国海防、湘电股份、中国沈飞、中航科工等。

【光伏/风电设备】前三季度全国光伏新增装机18.7GW，风电新增并网装机13.9GW；9月欧洲、中国、GE、BP相继提出能源转型目标，欧盟上调2030年减排目标至55%，光伏/风电有望从补充能源向主力能源转型；可再生能源发展“十四五”规划有望上调机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续，中央积极落实“2030年达峰、2060年碳中和”决策，光伏/风电行业需求有望超预期。

光伏设备重点推荐上机数浙商证券控、迈为股份、晶盛机电、金辰股份、捷佳伟创；风电设备重点推荐日月股份。

【锂电设备】9机械军工行业周报（2020年11月第一周）月海外电动车销量大超预期，德/法/英/西等国销量YOY+3.4/2.2/1.6/2.1倍。

9日国务院通过《美国大选新能源汽车产业发展规划》，为新能源汽车产业的未来发展指明了方向。

机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续持续推荐锂电设备龙头先导智能，看好杭可科技等。

【消费升级】智能浙商证券升降桌和医疗床景气向好。

推荐捷昌驱动、中山金马机械军工行业周报（2020年11月第一周），看好八方股份、春风动力。

【工业气体】全球龙美国大选头林德、法液空7000-8000亿元市值，行业空间大，推荐杭氧股份。

风险提示1）基建及地产投资低于预期；2）中美贸易摩擦机电出口修复、光伏锂电设备景气、国防军工持续加剧；3）新冠疫情扩散超预期影响。