国金证券-传播与文化行业：快手递交IPO招股书，11月首批版号下发-201108

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行业大事①快手向港交所递交IPO招股书：11月5日，快手正式向港交所递交IPO招股书，互联网短视频巨头资本化进程国金证券迈向新台阶。

②11月首批游戏版号下发：11月5日，版署下发11月第一批游戏版号，腾讯传播与文化行业《魔斗战境》、心动《冒险公社》、三七《万古圣墟》在列。

③三七互娱《荣耀大天使》开启内测：11月5快手递交IPO招股书日，三七互娱奇迹类重点迭代产品《荣耀大天使》开启首次付费删档测试。

④Facebook发布Q3财报：111月首批版号下发0月30日，Facebook发布Q3季度财报，未来将加大投资，打造AR/VR空间操作系统。

投资策略国金证券：关注21年增长①长期市场份额持续增长的游戏巨头：A股推荐三七互娱，港股推荐网易、腾讯控股。

②年轻向用户红利B站&TapTap系：A股推荐宝通传播与文化行业科技，港股推荐心动公司、百奥家庭互动。

③预期视频竞争格局改快手递交IPO招股书变―“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来投屏关闭）：A股推荐芒果超媒，美股推荐爱奇艺。

④11月首批版号下发线下复苏带来业绩边际改善：A股推荐分众传媒、万达电影。

A股：以“游戏&视频”为主线，关注边际改善标的①重点推荐游国金证券戏龙头，三七互娱、宝通科技。

②重点推荐视频龙头，芒果超媒：推出“季风计划”，将由湖南卫视和芒果TV共同发力，其内容在传播与文化行业两个平台同步播出，更加有利于芒果TV通过湖南卫视拓宽其用户群体，带来会员增长；推出“小芒电商”，开辟电商作为下一个业绩增长点。

③边际改善，分众传媒&万达电影：分众传媒具备顺周期性，随国内经济形势好转边际改善较快，广告价格下半年已涨价10%，第三快手递交IPO招股书季度净利润翻倍式增长。

11月首批版号下发万达电影21年Q1/Q2业绩增长确定性较强，关注20Q4商誉。

港股：以“恒生科技指数”为主线，积极布局港股互联网科技公司①国金证券持续推荐：心动公司&腾讯&阅文集团。

②重点推荐（未来有望进入港股通）：网易&B站&百奥家传播与文化行业庭互动。

③其他港股科技互联网公司：物联网（小快手递交IPO招股书米集团）、电商（京东）、O2O赛道（美团）、游戏（祖龙娱乐）。

风险提示游戏上线不确11月首批版号下发定性；5G商用不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。