国盛证券-A股市场策略周报：跨年行情，级别会大超预期-201108

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回顾：2月4日《洗国盛证券净铅华，科技再起》明确判断科技是阶段性主线。

3月1日《全球剧震，A股将A股市场策略周报率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。

跨年行情3月18日以来，连续发布多篇《底部区域》系列报告，强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。

5月级别会大超预期判断科技再起。

6月国盛证券中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。

7月在市场一片风格切换呼声中，连续发布多篇《大分化时代》报告，坚定认A股市场策略周报为大分化继续、科技消费仍是两大主线。

展望：跨年行情开启，级别会大超预期，建议积极参与―跨年行情―跨年行情已在开启。

10月底在行情震荡调整、市场一片分歧级别会大超预期迷茫中，我们月报明确强调跨年行情即将开启。

本周市场全线上国盛证券涨，月报重点推荐的新能源、家电、汽车、有色等行业板块也均取得显著的超额收益。

――且跨年行情A股市场策略周报级别或大超预期，建议积极参与。

首先，拜登基本确认当选，大选这一海外最大不确定性落地，若至少短期对资本跨年行情市场情绪偏正面。

一方面，拜登阵营更加积极主动级别会大超预期的疫情应对方案和更大规模的经济刺激计划，已带动美股市场大涨、全球风险偏好提升。

另一方面，尽管从中长期来看，中美国盛证券科技持久战已经开启，相关板块也将持续承压。

但短期内，拜登主张消除贸易壁垒，此前更曾宣布将取消对华关税的立场，A股市场策略周报有望缓解市场对于中美贸易摩擦持续升级的悲观预期。

其次，美欧疫情反弹、封城即将重启，全球宽松将维持甚至强化，对国内流动性跨年行情环境也有支撑。

近期，美级别会大超预期欧疫情反弹，封城即将重启，再度引发市场对于全球经济由复苏重回衰退、各类资产劣化的担忧。

但我们一直强调，极度宽松的货币政策是今年海国盛证券外市场最重要的支撑力量。

从当前来看，一方面，经历A股市场策略周报此前的大放水后，全球市场很难再现今年3月的崩盘式暴跌。

另一方面，跨年行情当前疫情已难以动摇全球经济复苏的大趋势。

后续，级别会大超预期若经济再度承压，全球宽松更有望再度强化。

此外，随着海外不确定性消化，市场风险偏好修复，带动外资加国盛证券速回流。

此前美国大选仍未落地，叠加美欧疫情反弹、美国经济刺激法A股市场策略周报案难产，导致海外大跌，外资风险偏好收敛之下也一度流出。

但当前随着拜登跨年行情当选，海外不确定性开始逐步消化。

海外市场大涨，风险偏好级别会大超预期修复之下，外资也在大幅回流。

国内方面，至少到明年一季度，经济国盛证券延续弱复苏但不会过热，货币政策中性但非系统性收紧。

5月以来，随着国内经济持续复苏，央行货币政策开始逐步A股市场策略周报边际收紧，并成为国内市场关注和担忧的重点。

但在内外部的跨年行情不确定性之下，国内经济仍面临较大压力。

因此，中长期，央行货币政策基调也将维持级别会大超预期中性偏松。

与此同时，“十四五”规划将出，到明年3月正式国盛证券稿发布前，政策预期升温叠加业绩空窗期，均将提振市场风险偏好。

一方面，本次“十四五”极其重要，肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持A股市场策略周报久战的历史使命，另一方面，参考历史经验，五年规划发布前后市场表现大多向好，并带来短期的市场热点和结构性机会。

而从近期市场表现来看跨年行情，政策预期较高的新能源、半导体、汽车、消费等行业和板块已在领涨。

因此，在外部不确定性消化，内部政策预期升温之下，继续看好当前至明年一季度的跨年行情，且级别或大超预期，建议级别会大超预期积极参与。

投资策略：关注“十四五”规划相关投资机会――关注国盛证券“十四五”政策预期较高的新能源、军工、半导体等板块。

――景气角度：关注新能源、机械、A股市场策略周报家电、汽车、化工等板块。

风险提示：1、疫情发展超预期；2、宏观经跨年行情济超预期波动。