中信期货-宏观策略周报：我国顺差再回高位，美国疫情加速扩散-201109

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一、上周经济及市场回顾：上周原油、欧股等经过前期大跌之后显著回升，美国大中信期货选一波三折导致资产价格波动加大，但大选结果接近落地使得不确定性减少，风险资产总体表现积极。

国内商品涨跌幅前五：焦炭9.94%、沪银8.45%、豆二5.47%、菜粕4.82%、棕榈4.63%；沪胶-5.27%、20号胶-4.03%、LPG-3.96%、苹果-3.71%、焦煤-3.69%沉淀资金流入流出前五(亿元)：焦炭9.40、豆油8.22、沪银5.94、豆粕5.16、螺纹4.32；玉米-5.25、铁矿-4.28、沪胶-2.85、原油-2.37、沪铜-1.67板块沉淀资金流入流出(亿元)：农产品17.19、黑色建材9.92、贵金属6.87、能源化宏观策略周报工5.53、有色金属4.34二、本周重点关注：10月我国贸易差额环比增加214亿美元，再回高位。

我我国顺差再回高位们预计未来2月贸易顺差仍将处于高位，对人民币汇率构成支撑。

我国10月出口（以美元计）同比增11.4%，预期美国疫情加速扩散增10.2%，前值增9.9%；进口同比增4.7%，预期增10.2%，前值增13.2%。

贸中信期货易顺差584亿美元，前值370亿。

10月份我国进口增速回落主要因为9月份增速受工作日较多和基数效应影响异常高，我们在报告《9月进口高宏观策略周报增长之谜》中对此进行了详细分析。

10月份我国贸易差额较9月大幅增加，主要因为9我国顺差再回高位月份进口异常高导致贸易差额异常低，10月份的贸易差额水平才是当前的趋势水平。

最近两日美国每日新增确诊病例达到13万左右，为10天前的2倍，疫情快速扩散，欧洲美国疫情加速扩散疫情亦仍在扩散。

美国疫情的快速扩散可能导致政府最终不得不推出更严格中信期货的防控措施。

虽然特朗普质疑大选投票公正性，但不太可能改变结果宏观策略周报，拜登胜选概率非常大。

拜登在疫情防控我国顺差再回高位上更加积极。

这也使得未来美国可美国疫情加速扩散能出台更严格的防控措施。

这可能明显抑制原油需求，美股可能也中信期货会受到一些抑制。

宏观策略周报风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化。