财通证券-策略·周度观点：利空影响出清后A股反弹有望延续-201108

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市场回顾：两大不确定因素影响消退，A股上周迎来反弹上周影响A股市场短期的两大不确定因素都出现积极的变化，一方面蚂蚁集团的暂缓上市缓解了IPO资金抽水的担忧，另一方面美国大选结果的逐渐明朗修复了海财通证券外资金的风险偏好。

因此A股大盘和多数个股都迎来了明显的反弹，各主要指数中策略・周度观点，上证50、沪深300、中证500和创业板指的涨跌幅分别为2.40%、4.05%、3.11%和2.91%。

而且伴随着整体反弹市场的成交活跃度也明显上升利空影响出清后A股反弹有望延续，两市周成交额较前两周都有10%以上的放大。

行业方面，上周可选消费相关的家电和汽车的表现最为突出，行业指数的周财通证券涨幅都在10%以上，另外有色、钢铁等周期板块以及TMT板块相关行业也都有不错表现，申万28个行业中只有医药和休闲服务行业指数下跌。

陆股通策略・周度观点北上资金也呈现快速回流，全周累计净流入金额达214亿元。

海外消费品供需缺口带动10月出口数据再超预期10月我国出口金额（以美元计）同比增长11.4%，超过市场此前预期的利空影响出清后A股反弹有望延续10.2%。

从出口产品结构来看，疫情相关产品出口走弱，非疫情产品出财通证券口继续改善。

发达经济体中欧洲二次疫情和美国第三波疫情冲击凶猛，欧洲部分国家重返封锁，美国疫情防控后续大策略・周度观点概率也将面临升级，出口替代需求的上升支撑了我国出口份额的提高。

欧洲12月开始刺激政策的加码与美国大选结束后救助政策与贸易政策的潜在变化预利空影响出清后A股反弹有望延续期，都有助于未来几个季度我国出口高景气的维持。

10月我国进口金额（以美元计）同比增长4.7%，低于市场预期的10.2%，主要受大宗商品进口大幅回落财通证券的拖累。

美多家主流媒体宣布拜登赢得大选，但特朗普方面尚未承认败选随着美国大选计票信息的不断更新，拜登当选新一任美国总统的概率越来越大，美股也在上周迎来了大幅的反弹，道策略・周度观点指上周涨幅接近7%。

周末包利空影响出清后A股反弹有望延续括美联社、CNN等多家美国主流媒体报道称拜登已击败特朗普，成为美国第46任总统。

不过特朗普并不承认败选，并将通过要求关键摇摆州重新计票或者提起诉讼等手段财通证券继续进行挣扎。

拜登当选的预期已经被美股市场所充分反应，虽然美国大选的纷扰仍未结束，但预计对A股海外资金的风险偏好扰动已策略・周度观点经非常有限。

大势研判：A股反弹有望延续，重点把握复苏后周期方向外资持续净流出的局面扭转，资金面的担忧缓解，同时十四五规划与2035年远景目标的建议公布，明确了中长期政策方利空影响出清后A股反弹有望延续向，这些都有利于市场情绪短期的改善，预计本周A股延续反弹走势的概率更高。

结构上，市场主线逐步财通证券向经济复苏后周期的方向演绎，可以继续关注可选消费相关的汽车、家电和大金融板块，政策催化丰富的新能和电动车板块，以及基本面有改善预期的通信、电子板块等。

风策略・周度观点险提示：宏观经济超预期下降，海外疫情出现恶化。