中泰证券-国防军工行业周报：首颗6G通信试验卫星发射，坚定看好行业景气度持续向上-201108

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本周行情：上证综指上升2.72%中泰证券，申万国防军工指数上升0.81%，比上证综指低1.90个百分点，位列申万28个一级行业中的第25名；中证国防指数上升2.83%，高于上证综指0.12%。

估值表现：截至本周五，国防军工行业周报军工板块PE（TTM）为63.48，处于一年内相对中部靠下区间。

个股表现：涨幅第一为ST抚钢（首颗6G通信试验卫星发射坚定看好行业景气度持续向上18.13%），跌幅第一为安达维尔（-16.87%），成交量第一为北斗星通（50.88亿元）。

本周观点：全球首颗6G通中泰证券信试验卫星成功发射，坚定看好行业景气度持续向上。

全球首颗6G通信试验卫星（电子科技大学号）国防军工行业周报随长征六号成功升天，其主要任务是在太空中展开太赫兹通信试验，为未来第六代通信的核心技术进行验证。

6G时代是将卫星通信跟地面通信网络相融首颗6G通信试验卫星发射坚定看好行业景气度持续向上合，从5G的毫米波频段拓展至太赫兹频段，未来有望实现通信速度超过5G的100倍以上。

此次6G通信太赫兹技术的探索，在地面和空间通信领域具有重要的应用前景，从事尖端通信系统产业中泰证券的公司和卫星互联网行业有望受益于此得到较快发展。

中长期逻辑：成长层面：基于国防现代化建设面临的迫切需求，我们认为2020年军费增长将保持稳定，新一代主国防军工行业周报战装备列装也有望加速。

虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板首颗6G通信试验卫星发射坚定看好行业景气度持续向上块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。

改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为中泰证券国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。

推荐标的：建议国防军工行业周报重点关注被动电子元器件：振华科技，鸿远电子，火炬电子，宏达电子；信息化：睿创微纳，航天发展，航天电器，中航光电；民参军：上海沪工，红相股份，新雷能；新材料：中航高科，北摩高科，光威复材，西部超导；主机厂：中航沈飞，航发动力，中直股份，航天彩虹；改革：中航电子，四创电子；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。