信达期货-镍不锈钢周报：不锈钢厂主动调价，短期镍价震荡走弱-201109

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核信达期货心逻辑及操作建议镍不锈钢核心逻辑镍核心观点：美国大选落地后镍价重回基本面，短期不锈钢下行或拖累镍价走势。

镍矿方面，菲律宾进入雨季，镍矿供应紧张已成确定性因素，由于镍铁厂前镍不锈钢周报期囤矿镍铁采购较为有限，短期矿端炒作边际影响减弱。

不锈钢厂主动调价中游镍生铁方面，由于不锈钢短期出货压力较大，镍铁铬铁等原料价格出现松动，镍铁厂被迫让利给不锈钢。

然而印尼疫情升级带来的不确定性仍存，高镍铁供应依短期镍价震荡走弱然紧张。

消费方面，传统不锈信达期货钢面临淡季，短期出货压力导致钢厂下调期货盘面价格。

美国大选拜登胜出或利多新镍不锈钢周报能源产业，新增电池需求对镍价带来正向反馈。

综合来看，不锈钢价格松动给镍价带来负反馈，前期偏多的因素充分兑现不锈钢厂主动调价或对价格形成拖累，但基本面整体向好，短期镍价存在较强支撑。

不锈钢核心观点：不短期镍价震荡走弱锈钢基本面转弱，不锈钢价格破位下行。

供应方面，10-11月不锈钢依然维持高排产，上周信达期货不锈钢厂纷纷下调价格给上游原料端施压，以求成本端换取更大的降价空间。

由于钢厂陆续有资源到货，短期钢厂出货压力较大，随着下游步入消费镍不锈钢周报淡季，或拖累不锈钢价格走势。

然而目前不锈钢社会库存不锈钢厂主动调价并未出现实质性累库，而且期货破位下跌导致持仓量出现近2万手增加，盘面多空博弈加剧，短期维持震荡走势。

操作短期镍价震荡走弱建议：观望投资评级：看涨风险因素：不锈钢库存累积；全球经济衰退。